輝立證券：徐工機械穩佔工程機械龍頭地位 料受惠行業轉型價值競爭

輝立證券研究部日前發表報告，對國內領先的工程機械龍頭企業徐工機械（滬：000425）給予積極評價。報告指出，徐工機械作為全球全系列工程機械供應商，產品線廣泛覆蓋土方、起重、礦山及高空作業等多個領域，市場地位穩固。 財務數據方面，徐工機械於2026年第一季度錄得營業收入297.91億元人民幣，按年增長9.26%。然而，期內歸屬於母公司股東的淨利潤為20.56億元人民幣，同比僅微增0.86%。分析師章晶解釋，淨利潤增速受拖累，主因人民幣升值引致的匯兑損失，加上鎖匯費用合計超過4億元人民幣。 行業數據方面，2026年4月挖掘機市場表現亮眼，國內銷量按年躍升34.9%，出口量亦增長23.2%，顯示行業需求回暖。在此背景下，徐工機械的市場佔有率持續提升，進一步鞏固其龍頭地位。 值得注意的是，徐工機械已於今年6月啟動產品價格上調，幅度介乎3%至5%。這是近三年來，行業龍頭企業首次集體漲價，意義重大。市場普遍認為，此舉標誌著工程機械行業正逐步擺脱過往的價格戰泥沼，轉向更注重產品價值和盈利能力的競爭模式。據輝立證券預計，此次漲價效應將在未來1至3個月內直接傳導至結算端，有助於推動公司毛利率修復，並釋放業績增長彈性。 基於上述分析，輝立證券建議買入徐工機械，目標價定於11.00元人民幣，止蝕價則設為8.45元人民幣。買入價建議為9.35元人民幣。