Meta上調全年AI資本開支上限至1450億美元惹關注 股價曾跌逾一成 市場憂投資回報 據報擬發250億美元債券支援基建

社交媒體巨擘Meta (美：META) 公佈最新季度業績後，股價一度顯著受壓，盤中曾挫逾一成至600美元水平。儘管公司上季收入及盈利均優於市場預期，但為追趕人工智能（AI）競賽而大幅上調全年資本開支目標，卻引發外界對其龐大投資能否帶來相應回報的擔憂。 Meta截至季末經調整每股盈利錄得7.31美元，高於市場預期的6.79美元；收入則達到563.1億美元，亦超越預期的554.5億美元，按年增長達33%，創下自2021年以來最快的季度增幅。然而，公司預期全年資本支出介乎1,250億至1,450億美元之間，此數字不僅高於分析師普遍預期，亦較其1月份的先前預測有所上調，反映其在AI基礎設施上的投資規模持續擴大。 為支持龐大的AI基建開支，市場消息指Meta正計劃發行最多250億美元（約1,950億港元）的投資級債券。據報該批債券將分為最多6個部分，最長年期至2066年，收益率較美國國債高最多約1.8釐，反映公司冀透過多元融資渠道籌集資金。 投資者關注，隨着Meta大幅上調資本開支指引，其AI投資規模不斷擴大，相關回報能否如期實現仍存在不確定性。摩根大通因此將Meta的評級由「增持」下調至「中性」，目標價從825美元降至725美元，理由是Meta的AI產品線缺乏明確性，預期股價可能持續受壓。券商Wedbush亦表示，Meta上調資本支出後，將面臨市場更嚴格的檢視，並加深外界對其支出策略的質疑。 Meta財務總監Susan Li解釋，公司正應對「更高的部件價格」及額外的數據中心成本。行政總裁朱克伯格（Mark Zuckerberg）則對進一步提高AI支出的決定充滿「信心」，強調AI投資雖尚未產生新的營收來源，但已有效強化了其核心廣告業務。此舉呼應了朱克伯格近期的策略重心。公司繼較早前斥資143億美元投資Scale AI並聘請其執行長Alexandr Wang後，持續推動Meta深入AI領域，務求在激烈的科技競爭中保持領先。 營運數據方面，Meta第一季每日活躍人數（DAP）為35.6億，較去年同期增加4%，但較上一季則下降超過5%，低於華爾街原先預期的36.2億。公司解釋下降主因包括伊朗戰爭以及「俄羅斯對WhatsApp的存取限制」。然而，每人平均收入（ARPU）達15.66美元，高於分析師預估的15.26美元。公司預估第二季銷售額將介於580億美元至610億美元之間，大致符合分析師預期的595億美元中值。 財務表現上，Meta第一季淨利從去年同期的166億美元攀升至268億美元，每股盈利為10.44美元。值得留意的是，利潤躍升包含一筆80.3億美元的所得税利益，主要與特朗普政府税收與支出法案相關的調整。若剔除此項税收利益，稀釋後每股盈餘將減少3.13美元。 人力資源方面，截至3月31日，員工人數較去年同期增加1%至77,986人。儘管提高資本支出，Meta仍持續實施縮減整體勞動力的策略，早前曾宣佈裁撤約10%的員工（即8,000名員工），並不再填補6,000個空缺職位。此前，公司已在Reality Labs部門及Facebook、全球營運與銷售等領域進行多輪裁員。 法律層面，Meta面臨多宗與青少年安全相關的法律案件，並指「最終可能會導致重大損失」。公司在3月份便曾遭遇兩次敗訴，均涉及誤導消費者產品危害的指控。 在產品發展上，Meta本月稍早推出了Muse Spark，作為其首個專有的基礎模型，市場將持續關注朱克伯格如何制定更清晰的商業化及變現策略。朱克伯格在聲明中表示，公司度過了一個具里程碑意義的季度，各應用程式展現強勁動能，並發布了Meta超級智能實驗室的首個模型，正穩步朝著為數十億人提供個人超級智能的目標邁進。