鄧聲興看好新地 (00016) 受惠樓市量價齊升 上半財年基礎溢利增17% 目標價157元

香港股票分析師協會主席鄧聲興博士近日分析指，香港樓市近期呈現量價齊升的積極態勢，帶動主要地產商表現。新鴻基地產 (00016) 受惠於市場回暖，公佈截至去年十二月底止的上半財年業績表現亮麗，基礎溢利按年增長近17%至122.13億元。期內，集團的物業發展收入亦錄得顯著升幅，飆升94%至323.55億元，反映發展物業銷售強勁。 為回饋股東，新地管理層宣佈將中期股息調升3%至每股0.98元，此舉進一步印證公司穩健的現金流及充裕的財務狀況。財務比率方面，集團的負債比率進一步改善至13.5%的健康水平，並成功減債近97億元，顯示其財務紀律嚴謹，為未來發展提供了更大的調度空間。 市場人士關注短期利率變動對樓市情緒的影響。然而，香港一個月銀行同業拆息 (HIBOR) 已回落至2.61%的低位，而小型單位租金回報率達3.7%，高於按揭成本，反映物業基本面依然穩固，租金收入具吸引力。 展望中長線，鄧聲興博士分析指，新鴻基地產憑藉其多元化的投資物業組合，將是捕捉香港樓市復甦機遇的最佳選擇。集團坐擁多項地標項目，例如西九龍高鐵站上蓋的綜合發展項目IGC等，預計將陸續落成並提供強勁的經常性收入基礎。配合未來十個月內將推售的矚目新盤，包括啟德天璽•海第2期等，預期物業銷售勢頭將持續強勁。 鄧聲興博士預期，新地未來三年的盈利年均複合增長率可達6%，主要動力來自物業發展利潤率有望由8%反彈至中雙位數水平。他並指出，香港住宅市場已從「復甦初期」過渡至「擴張階段」，去化週期縮短至14個月，供需結構持續改善，有利集團銷售。儘管期內整體租金收入持平，淨租金收入因組合調整微跌1%，但集團透過積極減債，財務實力更為鞏固。 鄧聲興博士給予新鴻基地產的目標價為157元，止蝕價則設定於135元。 （備註：筆者為證監會持牌人士，並未持有上述股份。）