港股反彈乏力陷區間上落 科技股波動成焦點 許繹彬：內險內銀發揮穩定大市作用

近期國際地緣政治局勢緊張，中東地區紛爭持續未見明顯降温跡象，然而全球股市本週整體呈現回穩態勢。市場人士憧憬，部分中東資金或因規避美伊衝突風險，轉而尋求中國及香港市場的避險機會。此外，美國著名對沖基金經理Michael Burry首次公開唱好香港上市的內地科技股，認為恆生科技指數估值被市場顯著低估，此言論為科技板塊帶來正面情緒。 受消息帶動，加上內地經濟數據表現優於預期，以及市場對即將舉行的Nvidia年度開發者大會抱有高度期望，均為科技股重新注入增長憧憬。國際油價本週亦錄得回落，一度舒緩港股壓力。恆生指數因此造好，甚至曾短暫跑贏其他亞洲主要股市。期間，一眾「ATMXJ」五大科網龍頭股罕有地齊齊發力，加上電池巨擘寧德時代(03750)的支持，恆指曾一度重上26,200點水平，高見26,250點，結束此前三連跌的走勢。 然而，此次反彈動力明顯不足，市場交投未能配合，全週成交額僅錄得不足2,800億港元。更值得留意的是，北水資金於反彈市中持續呈現淨流出，其中上週二（17日）更錄得近120億港元的走資，反映投資者對後市態度依然審慎，傾向以短線操作為主，導致本輪反彈缺乏驚喜。恆指一度逼近100天移動平均線（約26,246點）後，沽壓顯著增加，科技股隨後再度拖累大市表現，印證了「成也科技，敗也科技」的説法。 上週三（18日），儘管阿里巴巴(09988)宣佈旗下AI算力及存儲產品價格最高上調34%的利好消息，曾帶動恆生指數高見26,117點，但股指在觸及100天線附近後再度受阻，最終收報26,025點。即使成功守住26,000點關口，可惜市場成交進一步萎縮至僅2,403億港元，創下近期低位。 耀才證券執行董事兼行政總裁許繹彬分析指，雖然本週美伊局勢看似有所緩和，促使油價回落，但這並不意味著衝突完全解除，形容現況為「乍暖還寒」。他預期，作為上週引發全球股災主因的國際油價，未來仍會因美伊局勢的冷熱不定而大幅波動，繼續成為全球股市波動的主要變數。除受國際局勢影響外，許繹彬補充，內地股市近期走勢模糊，亦令港股缺乏明確方向，市場交投持續低迷。在此背景下，一向被視為港股重要支持力量的「北水」資金，轉向以短炒為主導，導致大市出現「逢高必沽」的現象。 許繹彬預期，恆生指數短期內或將繼續在25,400點至26,246點（100天線）的區間內徘徊。他認為，唯有美伊局勢出現停火曙光，或內地股市錄得實質性突破，方能有效帶動成交量回升，使市況呈現較明確的方向。在大市前景未見明朗之際，許繹彬建議投資者可多加留意內險及內銀股的表現，因其在市場波動中仍能發揮穩定大市的作用，當中尤可關注中國平安(02318)的後市走勢。