資本集團報告：首季全球股息勁升8.2%至4190億美元 中港市場派息動能疲弱

投資管理公司資本集團最新發布的《股息觀察》報告指出，今年首季全球企業派息表現強勁，受惠於有利匯率因素及多宗大型一次性特別股息推動，全球股息總額按年大幅增長8.2%，達到4190億美元。然而，香港及中國市場的派息動能卻顯得疲弱，與全球趨勢形成對比。 報告進一步指出，更能反映股息動態的核心股息增長率，於首季亦錄得5.2%的按年升幅，與每股股息增長中位數保持一致，反映全球企業盈利能力及派息意願普遍向上。 值得留意的是，香港及中國市場在第一季度的派息表現相對失色。兩地股息總額雖錄得5.5%的增長，但核心股息卻下跌8.7%，顯示其內在派息動力不足。 香港方面，研究指數中僅有三家公司於首季派發股息，帶動核心增長達18.7%。然而，資本集團預期此增長勢頭難以在往後季度持續，整體派息金額亦見下跌。中國市場的派息情況則更為複雜，部分公司將年度股息分拆為兩次派發，導致季度比較數據出現明顯扭曲。經調整日曆變動（影響首季約五分之一的派息）後，中國的核心股息增長率實際上錄得13.4%的跌幅。報告歸因於中國主要銀行作為最大的派息板塊，削減派息嚴重拖累了整體股息總額，導致中國首季股息表現疲弱。 從行業趨勢來看，商品週期的轉變使礦業公司成為首季全球股息增長的核心引擎。這些公司在過去多年因盈利疲弱而持續削減派息，但在今年首季貢獻了全球股息增幅的五分之一，當中金礦開採的表現尤其亮眼。此外，一般金融業、半導體、軟件及機械行業的核心增長率亦錄得快速增長，分別達16.2%、10.2%、9.5%及8.9%。 相較之下，傳統三大高息板塊——製藥、銀行及能源公司的派息增長速度則落後於大市。能源股息僅增長3.1%，這反映了石油危機前業界面臨的利潤壓力以及股份回購的影響。銀行業的派息則主要受到中國、巴西及瑞典等地銀行削減股息的拖累。製藥業的核心股息率上升4.3%，儘管資本集團指數中的企業並無削減股息，但部分最大的派息企業僅錄得輕微增長。 展望2026年餘下時間，資本集團維持其全年2.20萬億美元的股息預測不變，相當於股息總額按年增長5.1%。報告亦預計核心股息增長率為4.7%，略低於總額增長率，主要由於特別股息及匯率因素的貢獻高於預期。 資本集團歐洲及亞太區資產類別服務主管Alexandra Haggard表示，這些趨勢突顯了具備紮實研究能力的主動型管理人，在識別那些具有實力並致力於長期派發及增加股息的公司方面，具有越來越高的精準度。她指出，過去十年全球股息受惠於企業盈利上升及派息文化日益普及而增長逾倍。儘管地緣政治不確定性升温，且成本及能源壓力持續，2026年的開局依然令人鼓舞。Alexandra Haggard補充，在市場波動加劇時，派息股有助於為投資組合帶來穩定性，強調在當前環境下，深入研究及嚴謹篩選至關重要，而主動型管理人正處於有利位置，能甄選出最能長期維持並增加派息的公司。