景順：中東衝突市場反應理想 霍爾木茲海峽貿易流受關注 地緣政治風險溢價料持續

景順全球研究主管Benjamin Jones指出，中東地區衝突持續近兩個月，市場表現相對理想，並未對美國海軍封鎖霍爾木茲海峽的消息作出顯著負面反應。他分析，這反映投資者普遍預期衝突有望於短期內解決，區內貿易流通隨之恢復，對全球經濟增長及通脹的影響預料僅屬暫時性。市場繼續密切關注經由霍爾木茲海峽的貿易流量，將其視為最具經濟意義的指標。鑑於停火及相關對話屬正面發展，景順因此小幅上調了該地區局勢進一步緩和的可能性。 Benjamin Jones續指，各國央行加息預期有所降温。他認為，三月份油價走勢主導了市場對利率的預期，而通脹預期則應是更具參考價值的指標。雖然通脹及利率預期於三月份均有所上升，但在四月份已見回落。考慮到此次地緣政治衝擊的性質，相關預期在全球大部分地區仍然維持穩定，因此他判斷，這並不足以支持美國聯儲局、歐洲央行或英倫銀行進一步加息。 然而，儘管市場氣氛普遍好轉，霍爾木茲海峽的航運流量尚未出現明顯回升。隨着交付缺口逐步顯現，市場憂慮部分國家或於未來數周面臨供應短缺。Benjamin Jones指出，即使海峽能迅速重開，短期內商品流通仍難免受阻。不過，只要投資者對貿易流最終回復正常保持信心，市場或仍會淡化這些短期的幹擾因素。 談及油價，他預期，即使霍爾木茲海峽貿易未能接近全面的貿易流通，且短期內未達成具實質意義的和平協議，今年布蘭特原油近月合約的下限大致仍將維持在每桶80美元水平。但他亦留意到，目前市場表現較此前預期更為樂觀。 展望後市，Benjamin Jones預計地緣政治風險溢價將持續一段時間。景順將繼續看好股市表現，並偏好非美國市場。同時，該行維持美元於年底前轉弱的預期。