國際清算銀行警示AI投資熱潮：或存泡沫風險 恐釀經濟衝擊

國際清算銀行(BIS)最新發布的研究報告向市場發出警示，指出全球現正掀起一場圍繞人工智能（AI）基礎設施的投資競賽。報告認為，這股熱潮的規模及發展速度已超越以往的技術繁榮週期，並具備過去科技泡沫的許多共同特徵，而這些泡沫最終往往以市場大幅調整及廣泛的經濟衝擊告終。 BIS引用歷史案例作為前車之鑑，包括19世紀30年代美國的運河建設狂熱、19世紀40年代英國的鐵路投資熱潮，以及20世紀90年代末的互聯網泡沫。 報告進一步揭示，科技企業為大舉投資AI基礎設施所籌集的資金，除了傳統的債券發行外，亦日益依賴複雜的融資安排。其中一種模式是，參與雲基礎設施建設的企業透過持有AI開發商的股權，以換取後者長期採購算力資源的承諾，形成一種「循環」式的融資結構。 BIS鄭重警告，若最終的生產率增長未能充分證明這些巨額投資的合理性，那麼超大規模雲服務提供商與AI開發商之間日益增加的債務融資及金融關聯，將顯著增加更廣泛金融市場動盪的風險。該行強調，隨著業界不斷擴建產能，為維持這股繁榮所必須跨越的生產率門檻亦愈來愈高。換言之，規模愈大的繁榮不僅愈有可能令人失望，一旦破滅，所造成的損害亦將更為巨大。