比亞迪面臨財務結構挑戰，市場聚焦未來增長

【香港晨報財經訊】近年來，比亞迪（1211）以其強大的供應鏈優勢和成本控制吸引市場目光，但近期關於「迪鏈」以及供應商合作問題的負面新聞不斷，使許多供應商和分銷商陸續退出合作。中國政府已要求整改這種市場行為，令市場開始對比亞迪的財務狀況保持關注。 比亞迪自2018年啟動的「迪鏈」，利用供應商作為「免息提款機」，這種方式推升公司在財務報表上的現金流和利潤率。然而，隨著監管環境的變化，這套模式面臨壓力。目前官方修訂法規，要求大型企業支付帳期縮短至60天內，這直接衝擊比亞迪的財務策略。 比亞迪近期宣佈，將逐步放棄「迪鏈」模式，轉而使用銀行承兑匯票或現金支付。這一轉變意味著公司需要迅速調整財務結構，其長期借款從今年第二季度末的不足55億元猛增至612億元，顯示出轉向銀行融資的迫切性。此一改變使公司財務透明度提升，但亦增加利息開支，進一步壓縮利潤空間。 儘管面臨財務困難，比亞迪11月新能源汽車銷量達48萬輛，較去年同期稍降4%，其中出口達13萬輛，顯示出一定的市場韌性。年初至今，公司共售出418萬輛新能源車，預計本月只需再售出42萬輛即可達成年度目標。然而，第三季度利潤下跌超過36%，使得公司在財務重組中的挑戰更加明顯。 市場人士指出，若比亞迪無法迅速降低庫存並開拓新市場，配合市場競爭加劇的背景，資金鏈的風險可能會持續增加。未來，比亞迪能否成功改善其財務現金流以避免深陷流動性困境，正成為投資者關注的焦點。