AH股價差分析：逾百隻H股錄得折讓 寧德時代溢價稱冠

據最新AH股對照表顯示，在香港及內地兩地上市的AH股普遍存在價差，其中絕大多數H股相較其A股錄得折讓，反映出兩地市場估值差異。今次分析涵蓋的超過150隻AH股中，H股錄得折讓的佔比達到逾九成，顯示出香港市場對相關股份的估值普遍較內地市場為低。是次比對以人民幣兑港元匯率約0.8636作為換算基準。 在錄得折讓的H股中，部分股份的折讓幅度尤為顯著。例如，浙江世寶（01057）的H股價格較其A股（002703）折讓高達79.11%，為是次統計中折讓幅度最大的個股。緊隨其後的是弘業期貨（03678），其H股較A股（001236）折讓77.75%，以及凱盛新能（01108），H股折讓75.55%。晨鳴紙業（01812）、復旦張江（01349）及中石化油服（01033）等亦錄得逾70%的深幅折讓。這類高折讓股份涵蓋多個行業，普遍反映香港市場對相關企業的估值低於內地市場。 相較之下，H股錄得溢價的股份為數不多，僅佔少數。其中，寧德時代（03750）的H股價格較其A股（300750）溢價45.59%，為是次統計中溢價最高的股份，顯示香港投資者對其估值較為樂觀。其次是瀾起科技（06809）錄得33.18%溢價，以及中際旭創（03308）錄得15.90%溢價。此外，藥明康德（02359）、兆易創新（03986）及招商銀行（03968）等H股亦錄得輕微溢價。 市場人士分析，AH股價差的形成原因複雜，主要包括兩地市場的流動性差異、投資者結構、風險偏好以及監管環境等。一般而言，H股市場由於國際投資者佔比較高，估值通常更受國際宏觀經濟及行業基本面影響；而A股市場則受內地資金及政策面影響較大。這些因素共同導致了AH股長期存在的價差現象。投資者在部署AH股策略時，常會密切關注兩地價差變化，以尋找套利或捕捉估值修復的機會。