野村料內地電訊業前景疲弱 中國電信聯通遭降級至「中性」 中移動續獲「買入」

據野村發表最新研究報告指出，預期中國電訊行業在2025財年表現將趨於疲軟。該行引述工業和信息化部數據分析，認為核心業務市場飽和、新興業務增長步伐放緩，加上行業競爭日趨激烈及宏觀經濟環境欠佳等多重因素影響，將導致整體服務收入增長受壓。報告估計，2025財年中國電訊服務收入按年僅增長0.7%，至1.75萬億元人民幣；其中，移動服務收入更料按年減少3.1%，至6097億元人民幣。 報告進一步指出，目前中國移動用户滲透率已高達130%，較全球平均水平超出22.5個百分點，顯示市場已高度飽和。在此背景下，三大電訊營運商之間的市場競爭預計將更為白熱化，進一步壓縮營運商的盈利空間。 鑑於上述行業逆風，野村在最新報告中維持中國移動(00941)的「買入」評級。然而，該行決定將中國電信(00728)及中國聯通(00762)的評級雙雙下調至「中性」，反映其對兩者未來表現的審慎看法。