亞馬遜第三季經營溢利創新高惟每股盈利遜預期 謹慎指引拖累股價盤後受壓

美國科技巨擘亞馬遜（Amazon）公佈截至9月30日止第三季度業績，經營溢利表現優於市場預期，並創下公司史上最高水平。然而，其每股攤薄盈利（EPS）表現遜於分析員估計，且對第四季度的盈利指引亦普遍不及市場預期，令投資者對短期回報感到憂慮。受此消息影響，亞馬遜股價在週四市後延長交易時段一度急挫逾11%，隨後跌幅收窄至約一半，但全日收市仍挫4.3%，反映市場對其財報表現喜憂參半。 期內，亞馬遜淨銷售額按年增長12%，錄得2019億美元，略低於分析員平均預期的2022.6億美元。細分來看，北美地區淨銷售額為1128.5億美元，稍遜於市場估計的1130億美元；實體店淨銷售額則錄得57.1億美元，略低於市場預期的57.7億美元。值得留意的是，集團旗下的雲端服務平台AWS（Amazon Web Services）表現強勁，第三季淨銷售額按年增長39%至459.8億美元，較分析員原本預料的38%增幅為佳。 儘管總銷售略為失色，亞馬遜第三季經營溢利按年大增61.5%至280.8億美元，較市場預期高逾7%，經營溢利率更飆升至13.9%，創下公司史上最高水平。然而，每股攤薄盈利（EPS）報1.89美元，遜於市場預計的1.97美元，按年減少3.1%。此外，期內資本支出翻倍多至773億美元，較預期高逾30%，並未釋放出人工智能（AI）投資放緩的訊號，反而加劇投資者對短期回報的信心衝擊。同時，自由現金流錄得負424億美元，為第二季負數的5.6倍，顯示現金流壓力增加。 市場消息指，亞馬遜第三季在AI相關的資本支出顯著翻倍，此舉雖然反映集團對未來技術發展的積極投入，但高額開支卻同時嚇退部分市場資金，引發對短期盈利能力的關注。與此同時，AWS的年化營收運行率（RRR）達到1840億美元，而第三季物業與設備購買規模為772.6億美元，進一步印證了其大規模的投資步伐。 對於第四季業績展望，亞馬遜預計淨銷售額將介乎2400億至2470億美元之間，與分析員平均預期的2445.2億美元相若。集團預期廣告收入按年增幅將處於10%至20%區間的高端，表現強勁。不過，第四季經營溢利預計介乎285億至335億美元，其中間數值低於分析員預期的329.9億美元，這項保守指引成為市場憂慮的主要原因之一。 亞馬遜行政總裁賈西（Andy Jassy）在業績電話會議中表達對AWS未來發展的強烈信心。他透露，AWS積壓訂單已達到5780億美元，較去年實現三位數增長。賈西預期AWS將帶來比先前預期更多的收入，並有信心AWS在2028年的增長速度可超過40%，更放眼於未來5至10年內實現1萬億美元的年收入目標。集團整體亦預料2027至2028年營收都將增加40%。 總體而言，亞馬遜維持全年資本開支約2200億美元的預測，顯示其對未來增長仍保持積極投資的策略。