市場近日盛傳，由李嘉誠、李澤鉅家族旗下的長和（00001）所屬百佳超市（PARKnSHOP），正與怡和集團（Jardine Matheson）旗下的惠康超市（Wellcome）就潛在合併事宜進行磋商。這宗交易若能落實，將是香港零售市場數十年來最重大的變革之一，引起業界及消費者廣泛關注。 過去數十年來，百佳與惠康一直是香港超市界的兩大龍頭，其在2023年高峯期曾合計佔據高達九成的市場份額。然而，近年來面對內地消費模式轉變所帶來的「北上消費」熱潮，以及電子商務平台的強勢衝擊，兩大超市的市場佔有率受到顯著蠶食。隨著拼多多（美：PDD）與阿里巴巴（09988）旗下淘寶等電商巨頭的「入侵」，加上本地電商平台如HKTVmall的競爭日益激烈，傳統超市的商品供應及補給功能面臨嚴峻挑戰。不少港人更培養了定期到內地山姆超市購物的習慣，進一步導致本地零售額流失。在此「新零售時代」背景下，百佳與惠康尋求合併，被分析視為應對市場變化、鞏固市場地位的生存策略。 分析人士指出，若兩大超市成功合併，有望透過規模經濟效益，有效降低物流及採購成本，藉此提升營運效率，以對抗跨境電商所帶來的價格競爭壓力。此舉可望增強其在供應鏈上的議價能力，從而提升整體競爭力。 對於潛在的壟斷問題，市場有不同看法。百佳與惠康在香港各自擁有逾200家分店，若僅從實體超市層面審視，兩者合併確實可能構成高度集中。然而，若將整體零售市場範疇擴大至包括網購平台、街市及便利店等多元渠道，則合併後的市場佔有率將會被稀釋。有意見指出，在當前競爭激烈的零售環境下，即使兩大超市合併，其整體市場佔有率或將不足五成，這可能降低競爭事務委員會在評估「壟斷」問題時所面臨的阻力。競爭事務委員會的主要職責是確保市場公平競爭，防止可能損害消費者利益的壟斷行為。 然而，對於廣大消費者而言，這次潛在的合併亦引發不少憂慮。百佳與惠康均承載著港人多年的集體回憶，其常態性的減價戰，例如週末不約而同推出的88折優惠等，為消費者提供了格價和實惠。市場憂慮，若兩大龍頭合併，雖然新集團的議價能力將極大化，但消費者可能會因此減少「兩邊格價」的機會，導致這些優惠減少或消失。 在分店網絡方面，百佳與惠康合併後，兩者合共的分店數目將超過400間。市場關注新集團會否為了節省營運成本，而重整其分店網絡，尤其是在同一區域內位置重疊的分店。此舉將直接影響部分員工的生計，同時亦可能對居民購物的便利性帶來潛在影響。 此外，兩大超市現時分別奉行獨立的會員制度，即百佳的「易賞錢（MoneyBack）」與惠康的「yuu」。若合併成真，這兩套會員制度將如何整合？是會互通，抑或是其中一套將被淘汰？這直接關係到數百萬會員的權益及積分累積，成為投資者和消費者關注焦點之一。 總體而言，百佳與惠康的潛在合併，不僅是兩大零售巨頭的戰略部署，更可能深刻重塑香港超市市場的競爭格局，其最終走向及對消費者、員工以至整個零售生態的影響，將是各界持續關注的重點。
