高盛上調渣打集團(02888)目標價至233港元 維持「買入」評級

據高盛最新研究報告指出，該行已上調渣打集團(02888)的目標價，由原先的228港元提升約2%至233港元，並維持「買入」評級不變。 報告分析指出，渣打集團去年第四季業績表現遜於市場預期，主要受多個因素影響。儘管期內淨利息收入(NII)表現強勁，得益於香港銀行同業拆息(HIBOR)利率的提升，然而，非淨利息收入卻未符預期，主要歸因於全球市場業務的非經常性收入有所下降。高盛分析師估計，集團期內基礎經營收入較市場普遍預期低約1%，而基礎經營支出則高出預期約4%，其中約85%的超支來自三項已公佈的項目。值得留意的是，信貸費用方面表現優於預期，主要得益於企業及投資銀行(CIB)業務的逐步復甦。 綜合上述因素，渣打集團第四季的税前盈利(PBT)較市場預期低23%，純利亦低29%。期內股東權益報酬率(ROTE)錄得4.8%，遠低於市場普遍預期的6.1%。 然而，高盛強調，儘管短期業績受壓，渣打集團對2026年的指引卻優於市場預期。該行根據2026年預期收入與成本指引進行分析，預計集團撥備前利潤(PPP)將較市場預期高出3%至5%。此外，預期的股東權益報酬率(ROTE)將有望超越12%，亦高於市場普遍預期的11.7%。市場投資者將持續關注渣打集團未來策略及指引，以評估其長期增長潛力。