深交所發布主動管理ETF指引 冀推動權益類基金創新發展

深圳證券交易所（深交所）近日正式發布《深圳證券交易所證券投資基金業務指引第5號——主動管理交易型開放式基金》（下稱「指引」），此舉旨在進一步推動權益類基金產品創新，同時提升市場的規範性與透明度。 市場人士普遍關注，相較於傳統追蹤特定指數的被動型ETF，主動管理型ETF賦予基金經理更大的投資策略彈性，有望為投資者提供更多元化的投資選擇。深交所此番指引的出台，為這類新興產品的發展奠定了更清晰的框架。 根據「指引」內容，主動型ETF的定義及其命名規範將被嚴格界定，要求基金名稱及場內簡稱必須清晰體現其「主動」管理屬性，以助投資者識別。在基金管理人與基金經理層面，指引亦提出了具體要求。基金管理人須具備健全的治理架構、合規運作能力及豐富的主動管理經驗，並建立完善的投資運作與風險管理制度，同時配備穩定的ETF專業團隊及技術系統。值得一提的是，首次開發主動型ETF的管理人，更必須通過交易所組織的專項檢查驗收，確保其具備相應的管理能力。 針對基金經理，「指引」要求其需具備良好的中長期業績表現及穩定的投資風格，以確保基金的運作質量。在投資管理方面，指引強調基金組合應廣泛分散、具備良好流動性，投資策略需具備充足的市場容量，並要求基金管理人合理控制換手率，同時設置合適的業績比較基準，維持投資風格的穩定性。 為保障投資者權益及防範潛在風險，信息披露與風險防控機制亦是「指引」的重點。基金管理人需充分揭示主動型ETF在申購贖回清單方面與指數型ETF的差異，並清晰提示主動型ETF所特有的風險。此外，建立健全的監控系統以防範潛在風險，是基金管理人的重要職責。在基金份額的認購、交易及申購贖回方面，「指引」規定將按產品類別，適用《深交所證券投資基金交易和申購贖回實施細則》等相關規定，確保市場運作有序。 分析認為，深交所此舉將有助於促進內地ETF市場的產品結構優化，提升公募基金行業的創新活力，並在風險可控的前提下，為廣大投資者帶來更多具備專業主動管理價值的基金產品選擇。