A/H股價差成市場焦點 逾百隻H股現折讓 浙江世寶折讓逾77% 寧德時代H股則錄高溢價

A/H股兩地上市公司的股價差異，一直是市場投資者密切關注的焦點。根據最新數據顯示，在兩地掛牌的超過百隻H股中，絕大部分均錄得較其A股為低的折讓，反映H股普遍存在折讓的情況。 在眾多H股中，浙江世寶（H股代號：01057）的折讓幅度最為顯著，其H股現價為4.05港元，而A股現價則為15.91元人民幣，經匯率換算後，H股較A股折讓高達77.77%。緊隨其後的是中石化油服（H股代號：01033）、南華期貨股份（H股代號：02691）、凱盛新能（H股代號：01108）及晨鳴紙業（H股代號：01812），其H股較A股的折讓幅度均超過72%，顯示這類股份在兩地市場的估值存在巨大差異。 此外，多隻大型藍籌或具代表性股份的H股亦錄得不同程度的折讓。例如，半導體龍頭中芯國際（H股代號：00981）的H股折讓51.15%；汽車行業的長城汽車（H股代號：02333）和比亞迪股份（H股代號：1211）分別錄得48.83%和22.05%的折讓。而電訊巨頭中國移動（H股代號：00941）H股折讓24.62%，中國石油化工（H股代號：0386）折讓24.88%，銀行股工商銀行（H股代號：1398）H股則折讓17.75%。這些數據均凸顯了H股市場較A股市場更為保守的估值取向。 然而，市場亦有少數H股逆勢而行，錄得較A股的溢價。其中，鋰電池龍頭寧德時代（H股代號：03750）的H股表現突出，現價為715.5港元，相對於A股的401.59元人民幣，H股錄得高達55.60%的溢價。另一科技股兆易創新（H股代號：3986）的H股也錄得31.32%的溢價。其他H股錄得溢價的股份包括濰柴動力（H股代號：2338），溢價14.42%；招商銀行（H股代號：3968），溢價8.60%；以及藥明康德（H股代號：2359），溢價6.76%。值得留意的是，恆瑞醫藥（H股代號：1276）H股僅有0.45%的輕微折讓，接近平價。 分析人士普遍認為，A/H股價差的形成，主要源於兩地市場在資本流動限制、投資者結構差異、市場流動性以及交易機制等多重因素的影響。在是次分析中，人民幣兑港元匯率以0.8734計算。