近期黃金市場顯現反彈勢頭，國際金價自本週初開始走高，帶動香港及內地黃金相關股份表現活躍，據悉在短短三天內累計升幅達約兩成。 市場分析指出，此波升勢反映投資者對黃金的興趣有所回升。瑞銀全球研究部貴金屬策略師Joni Teves表示，黃金投資情緒已開始改善，而瑞銀全球團隊亦維持對黃金中期前景的樂觀預期。 瑞銀認為，黃金投資情緒轉趨正面，主要受到多項宏觀經濟數據表現影響，包括美國非農就業數據遜於預期，以及通脹數據持續降温，消費者物價指數（CPI）及生產者物價指數（PPI）均錄得持續緩和的趨勢。這些數據紓緩了市場對聯儲局可能維持高利率更長時間的擔憂，從而提升了黃金的吸引力。 回顧過去數月，金價曾面臨較大壓力，主要由於市場預期利率或將長期保持高位，加上中東地緣政治衝突導致油價上漲，進一步推升通脹預期。技術走勢方面，金價此前在每盎斯4000美元附近進行盤整，並多次測試該水平。近期市場表現顯示，4000美元關口或已逐漸形成堅實的短期支撐位。 展望未來，市場將密切關注一系列關鍵事件，包括美國聯儲局於7月31日舉行的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議，以瞭解其最新政策立場；隨後，7月份非農就業報告將於8月7日出爐，而7月份CPI報告亦定於8月12日公佈。此外，8月下旬召開的傑克遜霍爾（Jackson Hole）央行年會，以及中東地區局勢的進一步發展，均是影響金價走勢的重要變數。 瑞銀全球團隊對黃金的中期前景依然保持樂觀。該行預測，2026年金價有望升至每盎斯4675美元，而2027年更將進一步攀升至4800美元。Joni Teves個人亦預計，到今年底金價將從當前水平進一步反彈。 報告進一步指出，在更廣泛的投資者羣體中，投資組合多元化仍是推動黃金需求增長的關鍵動力。面對當前宏觀經濟的高度不確定性，投資者正積極尋求構建能夠在多種市場情境下保持韌性的投資組合，而黃金作為避險資產的價值由此凸顯。此外，各國央行持續多元化其儲備資產，官方部門對黃金的需求預計將繼續構成金價的另一個重要支撐。
