賽晶科技看好特高壓新能源增長潛力 料維持15%至20%派息比例

電力電子器件製造商賽晶科技（0580）預期，受惠於內地「十五五」規劃對電力市場的持續發展，特別是特高壓輸電及新能源發電設備需求的日益增長，將成為集團未來三年的主要增長動力。集團投資者關係總監吉慶表示，賽晶科技將積極應對市場變化，並計劃維持穩定的派息政策。 吉慶指出，隨著內地電力市場結構性轉變，市場對功率半導體的需求顯著增加。這包括與儲能機構的合作、交流電應用轉向直流電應用趨勢，以及輸電區域不均與發電端變頻器使用增加等因素。他特別提到，「十五五」期間，特高壓電網的發展重心已從單純穩定電源，轉向電網智能化及交易效率提升。加上光伏及風力發電的廣泛應用，推動了長距離輸電（2000至3000公里）的需求，預計業界將更多採用集團銷售的絕緣兩極晶體管（IGBT）以提升電網性能。他強調，集團會持續投入研發，以滿足這些技術需求。 市場消息指，賽晶科技的增長動力將逐步演變，由短期來自電網的需求，中期轉為數據中心領域，長期則聚焦於核聚變技術。在數據中心方面，集團正積極研發固態變壓器，以應對未來市場發展的需要。至於備受關注的核聚變技術，吉慶透露，集團已透過間接方式向外國市場提供所需的脈衝電容器及相關器件，並坦言該產品毛利率甚高。儘管相關產品去年才開始商業化，目前主要處於示範階段，但集團預計核聚變產品的實際需求將於美國及中國於2028年及2030至2035年大規模應用後，迎來更廣闊的發展空間。 鑒於特高壓設備的交付週期可長達二至三年，吉慶預計集團業務將保持過往的增長趨勢。他指出，「十五五」期間預計將推動15項特高壓直流輸電工程，平均每年啟動三至四項，這為集團在2026年至2028或2029年間承接新項目訂單提供了良好機遇。在研發投入方面，集團去年錄得約1.6億元人民幣的研發費用，主要聚焦應用層面的研究，由於已無須進行基礎研發，料今年將在應用方面加強投入。資本開支方面，去年約1億元人民幣，預計今年將維持相若水平，並將重點推動產品國產化，甚至向上遊國產化發展。集團預期截至2025年底止年度，毛利率將維持在約25.2%的水平，不會有太大變化。投資者關注的派息政策，集團自2024年復派股息，去年全年派息2港仙，集團計劃今年因應未來投資及營運，會維持15%至20%的股息派發比例。 對於近期中東地緣政治緊張局勢，吉慶表示，由於集團業務主要面向內地市場，承接歐美的訂單則主要由歐洲分支公司負責，因此相信對集團的影響有限。