花旗大幅上調建滔集團(00148)目標價至202港元 維持「買入」評級

花旗發表研究報告，大幅上調建滔集團(00148)的目標價達125%，由原來的89.6港元調高至202港元，並重申其「買入」評級，主要受未來多項催化劑帶動。 該行指出，此次目標價調升，主要反映其對建滔集團旗下62%控股子公司建滔積層板(01888)的盈利預測作出上調。花旗解釋，由於覆銅面板(CCL)及電子玻璃纖維布的平均售價預期高於先前估計，是推升建滔積層板盈測的主要因素。儘管建滔集團近期進行配股，導致其於建滔積層板的持股比例由67%降至62%，但子公司盈利能力的增強足以抵銷此影響。 受惠於上述因素，花旗因此將建滔集團2026年至2028年的盈利預期上調16%至28%。目標價的上調亦同時反映盈利預測的改善，以及控股折讓率由原來的45%至50%顯著下調至20%。 展望未來，花旗預期在AI人工智能時代的驅動下，建滔集團的業務結構將迎來重大轉型。該行估計，公司將幾乎完全轉化為一家純粹的印刷電路板(PCB)及覆銅面板(CCL)概念股。預計這兩大業務板塊的淨利潤貢獻佔比，將由2025年的63%顯著提升至2028年的87%，顯示其核心業務將更為聚焦並受惠於行業發展趨勢。