中信里昂：聯匯制度下港元短期利率續面臨上行壓力 美國財政狀況成市場關注點

中信里昂首席經濟師 Leif Eskesen 近日發表市場觀點，指出在美國聯儲局持續加息的背景下，香港的短期利率正持續面臨上升壓力。鑑於香港實行聯繫匯率制度，港元匯價與美元掛鈎，本地利率走勢需在一定程度上跟隨美國的貨幣政策。因此，為維持港元匯率的基本穩定，香港短期利率的上升趨勢難以避免。 Eskesen 進一步分析美國的財政狀況，他指出，美國龐大的財政赤字規模不容忽視。這意味著美國政府債務將會持續增加，而當前高利率環境更會加劇這一趨勢。然而，他強調美國並非處於破產邊緣。他觀察到，由於財政風險有所上升，投資者目前要求更高的回報來持有美國政府債務。儘管市場上仍有買家願意購入，但最終的成交價格水平是關鍵，反映出投資者並非徹底放棄購買美債，而是基於風險考量而要求更高的收益。這無疑令美國的財政狀況進一步惡化。從中期而言，美國終將需要著手控制財政赤字，拖延的時間越長，未來控制赤字的難度將越高。 至於商品市場，Eskesen 亦就油價走勢作出預測。他估計，今年底國際油價可能仍會維持在每桶90美元左右的水平。若運氣較好，明年或有望降至每桶80美元，但他認為油價不太可能回落到衝突前每桶70美元的水平。他解釋，目前全球可能出現了永久性的供應損失，且地緣政治風險溢價持續高企，這兩大因素將共同支撐油價維持在高位。而金價方面，Eskesen 預計其價格將於明年見頂。