新債王岡拉克：聯儲局主席沃什貨幣取態偏鷹派 減息預期恐落空 長債吸引力升

有「新債王」之稱的雙線資本（DoubleLine Capital）行政總裁岡拉克（Jeffrey Gundlach）表示，聯儲局新任主席沃什（Kevin Warsh）的貨幣政策取態較市場預期更為「鷹派」。此番言論顯示沃什將恢復價格穩定視為首要任務，市場對其上任後將大幅減息的憧憬恐怕過於樂觀。 沃什日前主持其上任後首次議息會議，會後聯儲局發表政策聲明，明確指出「委員會將實現價格穩定」。沃什在記者會上亦多次重申此主題，強調聯儲局致力於將通脹率拉回2%的目標水平，並承認美國通脹已約有五年時間未達標。他更直言：「我們對於實現價格穩定的承諾是強烈、一致且毫不含糊的。我認為這是過去五年來一直缺失的重要訊息，而我們將修正這一點。」 沃什此番抗通脹的強硬言論，出乎不少投資者與經濟學家的意料。作為美國總統特朗普親自挑選的聯儲局掌舵人，外界原本預期其政策取態會較為温和。與此形成對比的是，前任主席鮑威爾（Jerome Powell）過去曾因堅持維持高利率，多次遭到特朗普的公開批評。 岡拉克在接受訪問時指出，沃什的言論明顯與市場年初時對其將推行寬鬆政策的普遍預期相悖。當時，市場普遍押注沃什上任後會啟動減息週期。岡拉克直言：「他今天的態度完全不像（市場預期的）那樣。」他認為，沃什對價格穩定的堅持，將降低聯儲局推行過度寬鬆政策、從而重新引發通脹的風險。 岡拉克進一步分析，沃什的堅定立場反而增強了持有長期美國國債的理據。他解釋稱，沃什已將個人信譽押注在控制通脹上，若未能兑現承諾，將被視為失敗，因此大幅減息的可能性已相應降低。「我認為，既然新掌門已經上任，現在持有長期國債的理由更加充分了，」岡拉克説。他補充指：「我們不必擔心過度寬鬆或過於寬鬆的利率政策，會對長期債券造成進一步壓力。」 值得留意的是，沃什在會上亦拒絕提交個人利率預測（即市場俗稱的「點陣圖」），並暗示將對聯儲局的溝通框架進行更廣泛檢討。此外，有聯儲局官員會後表示，下一步政策行動可能是加息而非減息，顯示其對通脹前景的評估已出現急劇轉變。 受此消息影響，芝加哥商品交易所集團（CME Group）的數據顯示，議息會議後利率期貨市場的交易員預計，下月加息的概率約為三分之一。而9月之前加息的機會率，更已高於維持利率不變。這反映市場對未來利率走向的預期已開始重新定價。