金價波動回穩 美軍擴大對伊朗打擊 黃金避險魅力與加息預期拉鋸

黃金價格近期呈現波動，在美國中央司令部宣佈完成對伊朗境內多個目標的「額外自衞打擊」後，金價一度承壓下挫，隨後尋得支撐並回穩。市場消息指，紐約期金現報4118美元，輕微下跌0.4%，而現貨金則報4113美元，錄得1%升幅。 據悉，美國中央司令部部隊針對伊朗境內的軍事監視設施、通信系統及防空陣地發動了打擊，美國海軍陸戰隊、空軍和海軍向對美國軍隊及途經該地區水域國際商船構成威脅的伊朗目標發射了精確制導武器。受此消息影響，現貨金價曾一度下跌1.2%至4024美元附近，延續前一個交易日4.4%的跌幅，但其後收復部分失地。 摩根大通諮詢顧問兼前貴金屬交易員Robert Gottlieb分析指出，接踵而至的矛盾消息頭條正加劇市場不確定性，促使投資者在各類資產中降低風險敞口並提高流動性。他認為，此輪最新跌勢更多是出於去槓桿和投資組合再平衡，而非對黃金作為避險資產的基本面重新評估。 回顧近期中東局勢，美國總統特朗普曾指責伊朗拖延臨時和平協議的談判，隨後美軍向伊朗境內的「多個」目標發射了飛彈。德黑蘭方面則以關閉霍爾木茲海峽、禁止所有船隻通行作為回應，令該地區地緣政治風險持續升温。此前，美軍在伊朗擊落其直升機後亦發動了「自衞性」打擊，有報道指霍爾木茲海峽的格什姆島遭到襲擊。分析認為，最新衝突威脅到本已脆弱的停火協議，並有可能延長霍爾木茲海峽近乎完全封閉的狀態，進而影響全球能源供應與貿易。 在宏觀經濟層面，強勁的美國就業數據，以及聯儲局官員釋出的鷹派言論，例如達拉斯聯儲銀行行長洛根（Lorie Logan）認為今年可能需要加息以推動通脹回到2%目標水平，均加劇了市場對聯儲局加息的預期。受此影響，債息率和美元走強，對不孳息的黃金構成顯著壓力。 渣打全球大宗商品研究主管Suki Cooper在一份報告中表示，預計隨著加息預期升温，金價短期內將更為脆弱。她指出，金價若進一步下跌，持有更多黃金支持的交易所交易產品（ETF）將造成虧損，從而「使黃金面臨更大下行風險」，並表示黃金的下一個技術支持位在4100美元左右。 花旗此前將黃金三個月目標價從4300美元下調至4000美元，原因是霍爾木茲海峽局勢僵持及能源價格高企，令市場對聯儲局今年加息預期升温。儘管如此，花旗維持對黃金未來6至12個月5000美元的目標價，認為從長遠來看仍看好黃金，但提醒短線投資黃金的風險極高。有分析師更警告，如果霍爾木茲海峽到夏季末一直關閉，黃金購買量減少可能會導致金價回落至3500美元。 值得留意的是，儘管全球金價波動，但中國人民銀行上月增持約10噸黃金儲備，為自2024年以來最高的月度增持量，也使中國央行的黃金購買記錄延續至19個月，凸顯全球最大黃金買家之一的持續興趣。 Vantage Markets分析師Hebe Chen指出，黃金正處於兩股相互競爭的力量之間的拉鋸戰，一方面是戰爭不確定性帶來的避險需求，另一方面是聯儲局敏感的實質債息率持續受壓。她預期，在地緣政治迷霧消散或加深前，金價將維持區間震盪。StoneX集團市場分析主管Rhona O’Connell亦表示，有關中東衝突的關鍵問題仍懸而未決，這意味金價或繼續區間震盪，並可能因利率預期而出現下行趨勢。