瑞銀報告：中芯國際(00981)季績勝預期 目標價調升至102.4港元 維持「買入」

瑞銀發表研究報告，上調中芯國際(00981)目標價6.4%，由原來的96.2港元升至102.4港元，並重申「買入」評級。此舉主要反映公司最新公佈的季度業績表現強勁，超出市場預期。 報告指出，中芯國際2026年第二季的業績表現顯著優於預期。期內收入達30億美元，按年增長36%，按季亦上升20%，不僅超越瑞銀及路透的預測，更超出公司指引的高位。淨利潤方面，期內錄得4.79億美元，較瑞銀和路透的預測分別高出84%及89%。業績大幅改善，主要受惠於毛利率顯著提升。 第二季毛利率按季增長5.2個百分點至25.3%，表現同樣超乎預期。瑞銀分析指出，毛利率的提升得益於產品組合的優化及平均銷售單價的改善。管理層透露，採用新定價策略的晶圓已於2026年第二季及之後陸續出貨，預期將持續為公司帶來正面影響。 中芯國際管理層對未來增長前景保持樂觀，預計高增長領域的產能將持續擴大，尤其是在人工智能（AI）相關的外圍及核心運算芯片方面，市場需求殷切，為公司發展注入動力。 展望未來，瑞銀儘管預計折舊成本可能持續上升，但仍維持正面看法。該行預期中芯國際將透過優化產能配置及持續改善產品組合，有效抵銷折舊成本增加所帶來的攤薄效應，從而支持公司的盈利能力及長期發展。