香港大學探討發債可能性 開創本地學府先河 業界聚焦大學債券市場前景

香港大學（下稱HKU）近日舉行非交易路演（Non-Deal Road Show），積極向市場探討發行債務工具的可能性。此舉被視為本地高等教育機構首次主動摸索在債券市場集資，開創了本地大學發債的先河，備受市場關注。 事實上，環顧全球，不少國際知名學府，包括歐美、日本以至新加坡的多所大學，早已是活躍的債券發行人。財經分析員普遍認為，聲譽卓著的大學擁有相對穩定的收入來源，例如學費、政府資助及研究撥款等，且其內部管治風險較低，財務透明度高。對投資者而言，在信用評級及償債能力方面具備一定吸引力，大幅降低了市場對「造假數」等財務問題的憂慮。 然而，儘管大學債券被視為相對安全的投資產品，但業界提醒，任何債券的安全性皆非絕對，仍需視乎發行人的具體財務狀況、營運策略及宏觀經濟環境。市場上並無「萬無一失」的債券類別。有評論指出，如同本地地產行業的債券發行人，既有如長實集團（01113）般財務表現穩健、償債能力強的企業，亦可能存在部分發行人面臨償付週期延長或債務重組（俗稱Haircut）的風險。 針對本地大學債券市場潛力，有分析認為，現階段香港大學及其他本地大學的基本財政狀況，相對部分海外同業，尤其是一些面臨財政壓力的美國大學，表現更為穩健。這為本地學府發債奠定了較好的信用基礎。 投資者關注HKU若成功發債，其收益率、發債規模及資金用途等細節。此舉或將為本地高等教育界開闢新的融資渠道，同時也豐富了債券市場的產品多元性，但市場同時預期，鑑於其信用質素，回報率或相對較低。