北水持續湧入 科技及新消費成關注焦點

隨著2025年尾聲漸近，港股市場陷入膠着之中。恆生指數自8月份以來，一直於25,000至26,000點區間波動。然而，資金流向出現重大變化，尤其北水（即內地資金）積極流入，成為市場焦點。 港股通開通至今即將滿11年，南下資金持續增長。上月，北水累計淨流入突破5萬億元，而截至本月，淨買入額已達到近1.4萬億元，較去年大幅增加。專家表示，內地與香港兩地市場的信心有所增強，特別是科技板塊受到青睞。但外資參與度仍顯不足。 11月份數據顯示，北水資金主要流入科技股、新消費概念股及高息股。在高成交量排行榜中，阿里巴巴（9988）、小米集團（1810）、中國海洋石油（0883）和泡泡瑪特（9992）皆錄得淨流入。以小米為例，11月淨流入約132億元，其在中央結算系統的持股量達到3.4億股。 市場消息指，內地投資者對於小米及中特估（如高息國企）充滿興趣，並預計北水將持續湧入。市場對美國聯儲局可能減息的預期，亦提升了高息股的吸引力。然而，市場依然感受到外資動力不足，造成急升慢跌的困局。 在科技股方面，市場關注AI模型應用的公司，一些投資者或擔心抖音等平台的競爭壓力，影響騰訊（0700）等企業的資金流向。此外，摩根資產管理的許長泰認為，內地和香港股市於明年表現或有改善。科技行業的發展及對企業監管政策的寬鬆，將帶來盈利增長機會。他續稱，儘管美國用户在AI上付費比例較高，中資科技企業需時來變現，但長遠來看，AI技術將可降低相關企業的營運成本。 許氏認為，科技巨頭的潛力不容忽視，並正密切觀察本地樓市走勢，若樓市回暖，料地產股和零售股或將隨之上升。