名創優品(09896)全球擴張步伐加快 第三季GMV增長顯著 輝立證券料股價有力上揚

名創優品(09896)作為潮流生活產品零售商，主要透過其獨特的IP設計，提供豐富多元的產品組合。集團旗下擁有「名創優品」及「TOP TOY」兩大核心品牌，產品範疇廣泛，涵蓋生活家居、美妝及玩具等三大支柱。 據集團最新營運數據顯示，截至2026年6月30日止六個月，「名創優品」品牌平均每月推出約1,400個SKU，持續為消費者提供多元選擇；而「TOP TOY」品牌則提供約15,000個SKU，囊括手辦、3D積木、搪膠毛絨玩具等主要潮流玩具品類。 截至2026年6月30日，名創優品在全球已建立龐大的門店網絡，總數約8,674家。其中，「名創優品」門店佔8,309家，分佈於中國內地（4,665家）及海外市場（3,644家）；「TOP TOY」門店則有365家，其中317家位於中國內地。集團採用輕資產的合夥人模式，實現了門店網絡的快速擴張。截至同期，中國內地共有1,173位合夥人投資「名創優品」門店，當中656位合作逾三年。在海外市場，集團靈活運用直營、合夥人及代理等多種運營模式，擁有795家直營店、439家合夥人門店以及2,410家代理門店。 業績方面，今年第三季度集團總商品交易額（GMV）按年增長25%至30%，較2026年上半年進一步加速，主要受惠於高個位數的同店銷售增長所帶動。集團旗艦自有IP YOYO表現亮麗，於2026年首九個月錄得逾10億元人民幣的GMV，正式晉身全球IP「十億元俱樂部」。自2025年6月首次推出產品以來，YOYO已成功拓展至全球53個國家及地區，成為中國原創IP中最快實現規模化全球拓展的案例之一。集團創始人葉國富表示，將持續賦能更多中國原創IP在全球市場的擴張。 海外市場表現符合集團指引，第三季度美國市場的GMV按年增長約20%。受新產品到貨的刺激，2026年9月的GMV按年增幅回升至逾30%，並錄得正面的同店銷售增長。中國內地市場在2026年10月1日至7日國慶假期期間亦保持強勁勢頭，總GMV按年增長20%至25%，主要由低個位數的同店銷售增長所推動。 展望未來，名創優品將繼續聚焦於門店網絡升級、IP策略及全球化發展。在中國內地，「名創優品」品牌將透過拓展及升級門店網絡，推出MINISO SPACE、MINISO LAND、MINISO FRIENDS及SUPER MINISO等新型店態，並深化大店策略及IP營運，旨在提升顧客的復購率，提供沉浸式的尋寶式購物體驗。海外市場方面，集團將因地制宜，採用多元化及本土化策略，並進一步加強與海外業務夥伴的合作。 輝立證券分析師黃瑋傑在其最新研究報告中指出，名創優品營運表現強勁，建議買入價為21元，目標先看22.5元，再看23.5元，止蝕價則定於20元。