「股市漁夫」創辦人莊志雄指，要判斷市場係咪risk-off，最主要睇資産價格表現，當中分為兩大類，一類係避險類資産，例如美債，另一類就係風險資産，例如股票。如果市場擔心環球經濟衰退，通常避險類資産，例如美債會做好。今次明顯見過去兩星期美債，特别係長期債交易所買賣基金(ETF)升幅較大。

Lewis又指，長期資産例如科技股，以往被視為優質資産，但今次反而跌得最多。雖然市場預料聯儲局今年減息空間由年初預計1至2次，變成接近3次，理論上有利風險資産，但仍都無阻科技股跌勢。

至於另一避險資産黄金之前做好，但今次都有輕微跌幅。

整體而言，佢認為目前市場可以話係risk-off狀態。

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「股市漁夫」創辦人莊志雄指，普遍見到AI大模型的確有助中國企業提升效益，生產力上升同時，又能減省成本，見到2016年至2023年間，MSCI中國指數每年都有增長，若企業收入及競爭力能進一步提升，自然有望一併提升內地股市的估值。加上對比美國科技七雄，現時17萬億美元的估值，內地AI相關股份，更有估值「追落後」的優勢。

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「股市漁夫」創辦人莊志雄指，始終特朗普係生意人，初期講嘅嘢，到後尾落實可能有好大差距，所以更重要係依家睇到嘅資產價格表現。佢又話，年初至今已經差唔多30個交易日，有關稅消息嘅國家或地區，明顯都係跑贏標普500指數，仲有較特別嘅巴西，係舊「金磚四國」其中一個重要嘅國家，竟然係做得最好。中國市場方面，港股表現真係較差，A股造得最好係科技股，CSI中國互聯網股市ETF位列第2。

此外，墨西哥股市截至昨晚(11日)美股收市止，累升9%，富時歐洲都係跑贏，同去年有好大分別，巴西去年係做得最差嘅股市，累跌30%，所以與其聽關稅消息，不如留意影響股市嘅兩大因素，就係資金流向及估值。

「股市漁夫」創辦人莊志雄指，先講機構投資者睇法，高盛做咗客戶調查，而高盛嘅主要客戶就係機構投資者，參考返高盛嘅客戶調查，喺DeepSeek面世後，客戶依然認為ChatGPT領先市場。

Lewis續指，佢自己認為以技術優勢而言，OpenAI個名係好有誤導性，反而DeepSeek係真係開源(Open Source)，OpenAI得個名叫Open，原本係由Tesla行政總裁馬斯克(Elon Musk)等創辦，當初理念係想AI模型開源，結果被OpenAI行政總裁奧特曼(Sam Altman)用招數搶奪公司，所以依家先會係閉源(Close AI)，不過，係Close定Open贏，其實都好難講。另外，Sam Altman唔係一個科技人，Lewis認為真係科技人嘅Elon Musk依家都做緊AI，所以佢認為美國嗰面嘅xAI都有機會挑戰到ChatGPT。

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「股市漁夫」創辦人莊志雄指，市場其實一早消化咗特朗普要加關稅呢個消息，不過，特朗普係生意人，唔可能一次過加得咁誇張令通脹升返，之前市場憂慮加徵關稅會加得好勁，依家變咗循序漸進咁加，留返空間比公司諗辦法紓緩問題。

Lewis又話，投資者太低估貨幣政策帶來嘅影響，通脹預期會影響長期資產，睇返聯儲局喺2024年12月議息會議嘅點陣圖，預示今年減息次數只係2次，甚至可能不減反加，令一啲人工智能(AI)相關嘅股份都要跌，資金開始偏流向咗一啲安全資產。

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