「股市漁夫」創辦人莊志雄指，依家睇返一定係，當大家一窩蜂去做一件事，短線係可以唔跟基本因素，但大部分時間都要跟，點解揀美國長債ETF及納指100 ETF分析，因為呢啲資產唔係睇今日，而係睇未來，前者係未來20年嘅現金流，後者部分公司依家係冇盈利，都係著眼於未來10、20年，公司愈做愈好，將來有現金流時，就可以折現返去今日，就可以做一個估值。

Lewis又話，呢啲Long duration assets最怕利率向上，因為要喺未來嘅現金流折現返去今日，利率愈高就愈唔值錢，今次個債喺2021年已見頂回落，因為債券投資者對通脹敏感度較高， 長債真正大跌係2022年開始，初期一路拖住納指落去，兩者表現幾乎一模一樣，2022年呢兩類資產價格都係跌約30%。

【名家給力場】切忌生錢變死錢(上)

「股市漁夫」創辦人莊志雄認為，美國經濟會硬著陸，上季唔少人預期會軟著陸，因為加息周期就快完，而經濟數據表面上又唔太差，但市場似乎忘記咗通脹上升周期嘅歷史，仲以為個玩法係通脹回落期，呢代人喺上世紀80年代開始投資到依家，都習慣咗通脹長期回落嘅情況，每次加完息利率就好快回落，央行因通脹回落就可以減息減得好狠，甚至做埋QE(量化寬鬆)救經濟，今次同過往每次大衰退前嘅講法都一樣，就係預期經濟會軟著陸，例如2007、2008年，當年連央行官員都係咁講，但最後經濟陷入衰退。

Lewis又話，每次聯儲局「收水」都會影響全球金融狀態，而今次加息速度之急，係過去幾十年未見過，所以今次冇事發生及可以軟著陸嘅機會近乎零，佢估計未來一定會「有事」發生。

【名家給力場】美國經濟難軟著陸(上)

「股市漁夫」創辦人莊志雄表示，官員預期加息周期未完係合理，因為當地通脹非持續向下，自6月基數效應消退後，通脹數據再度回升。佢分析指，全美獨立企業聯盟(NFIB)小型企業加價指數，一般係領先核心通脹數據約4個月，依家指數回升緊，佢相信走勢反映核心通脹有機會回升。

Lewis續指，世界大型企業聯合會(The Conference Board)公布嘅美國經濟領先指標，按年變幅已跌至零，而1967年至今，每次出現呢種情況後，美國經濟都會陷入衰退，並指聯儲局仍有加息壓力，而數據已跌至2001年或2008年金融海嘯時水平，繼續「收水」就只會繼續跌。

佢認為，從上述數據睇，美國經濟唔似可以「軟著陸」，更似會出現滯脹。

【名家給力場】兩個指標話你知美經濟難軟著陸(上)

ECRI的主要使命是為商業周期、經濟增長和潛在衰退提供及時準確的信息，以幫助企業、投資者和政策制定者做出明智的決策。多年來，ECRI因成功預測經濟周期的轉折點，包括衰退和復甦，而聲名大噪。

ECRI被廣泛認為是商業周期研究和經濟預測領域的權威機構。它以獨特的方法融合了領先指標研究和對經濟周期的深入理解，這一方法使ECRI能夠成功預測幾個重大經濟事件，如2001年和2007-2009年美國的衰退。

今次ECRI估計美國係經濟硬着陸……

儘管暫停加息的可能性存在，但鮑威爾的評論表明，聯儲委員會不會放棄應對通脹壓力的承諾。

 **利率期貨概述**

- 由於市場關注進一步加息的可能性，預計2024年不會減息。

- 市場對今年可能加息三次的可能性進行定價。

此消息可能會影響金融市場，因為借貸成本增加，可能會影響股票價格和各種投資工具。投資者應密切關注市場動態，必要時根據聯儲委員會對加息的立場調整投資組合。

斯坦利·德魯肯米勒指出，當資金充斥市場時，人們會做出愚蠢的決策。當這種情況持續了11年之久時，人們將做出更加愚蠢的舉動。他警告稱，這些潛在問題正在浮現，給經濟帶來了風險.........

「股市漁夫」創辦人莊志雄指，解決辦法只有阻止存款流失，因為存款再流失，銀行只能減少信貸，聯儲局要快速減息先可以阻止存款流失，不過，短期內減息會令通脹落得好快。美國今晚公布嘅6月消費物價指數(CPI)預期會向下，但由於基數效應，7月CPI或掉頭向上，因此，聯儲局下半年好難減息。

Lewis又話，如果銀行可以捱到逾1年，等手上嘅美債到期，就可以轉去投資高息美債，到時就可以加存款息，成功解決問題，但問題係呢啲地區銀行捱唔捱到咁耐，加上根據過往經驗，銀行收緊信貸後，失業率就會飆升，對經濟造成好大壓力。

佢又話，美國依家已經喺衰退邊緣，美國嘅經濟領先指標已跌咗一段時間，市場普遍認為經濟會硬著陸，睇返往績，美股都會跌幾成，甚至一半。

【名家給力場】美經濟難避過硬著陸？

KL續指，聯儲局資產負債表過去幾日大升，喺依家貨幣政策寬鬆，但唔減息嘅環境下，銀行為吸引存款而加存款息，貸款時亦更審慎，推高利息成本，銀行淨息差將大幅收窄，造成惡性循環。佢又話，銀行唔少抵押資產係國家債券，可能因為聯儲局一直唔減息，要面對貨幣貶值風險，亦對銀行造成財務壓力。

KL又認為，今年不宜沾手歐美金融股，並預期整個金融業將會信貸收縮，引發美國樓市爆煲，持有唔少國債投資嘅保險公司將續受加息影響，更嚴重嘅情況係，某啲中型國家嘅國債會出事。

【名家給力場】救歐美銀行業實將急性病變慢性重病 

「股市漁夫」創辦人莊志雄指，投資者真係唔好跟車太貼，市場普遍睇利率期貨去做加息預測，如果過去1個月真係跟住啲市場預測去做投資部署，真係好容易「左一巴、右一巴」，比市場牽住走。

Lewis又話，美國依家係步向衰退，經濟會硬著陸，但通脹又未回落，呢個情況唔係靠加息減息可以扭轉。佢估計，聯儲局今個月會加息0.25厘，但之後就會暫停，原因係...

【名家給力場】聯儲局加埋今次息會收手？

勝利瑞柏基金管理合伙人暨投資總監陳建良指，其實呢個炸彈一直存在，隨著聯儲局要持續加息遏通脹，會影響好多資產價格，如果銀行買長債或者投資冇乜流動性嘅產品，一旦利息上升，而喺借短買長下，如果後者跌就要面對liquidity crunch，邊間會爆係好難講，但會產生漣漪效應，佢認為呢個效應已經發酵咗，好多人都有誤解，加息就要買銀行股，KL認為，首先要諗下點解要加息，唔係因為經濟好而加息，反而係被逼加息，資產價格會下調，銀行可能要面對違約潮。

KL續指，舊年出現「金融黑洞」，科網股因為加息喺10月冧價，依家似乎進入「金融黑洞2.0」，資產泡沫離開科技股進入生活層面。

【名家給力場】「金融黑洞2.0」殺埋身？

「股市漁夫」創辦人莊志雄指，混亂係聯儲局一手造成，依家再推遲減息，未來可能因為加息加過龍，導致美國經濟嚴重衰退，睇返終極利率，由於局方經常「嗡三嗡四」，令市場參與者之前以為利率已見頂，但依家又走出嚟講嘢，原因係過去1個月公布嘅數據，反映通脹仍高居不下，佢又話，佢之前已經估計美國通脹已見頂，但要急速回落唔係咁易。

Lewis又指，若聯儲局之前冇講放慢加息步伐，如果投資者只係估估下就唔會亂炒，1月講完嘢之後，令投資者有個錯覺聯儲局好快加完息，甚至今年開始減息，由於局方冇預測能力，通脹走向亦唔會知，一見到數據唔對路，又要掉轉講，增加咗美國利率預期嘅波動性，絕對唔係好事。

【名家給力場】聯儲局亂嗡令市場混亂 

Lewis解釋，目前聯儲局關注嘅「超級核心」通脹(supercore inflation)，即係核心通脹減住房價格，升幅大過預期，令市場再次調整對加息幅度及周期嘅預測。

根據衍生工具市場數據顯示，利率期貨交易員預期，聯儲局最終會加息至6厘以上，進一步遏通脹，Lewis認為，通脹見頂後唔會立即回落，高息率將繼續對債市及股市造成壓力。

Lewis續指，標指嘅股份收益率同聯邦基金利率好近，削弱咗持股吸引力，估計今年機構投資者會抽走股市資金去做現金投資，至於納指，佢就話可以用基金倉位指標作相反指標，因為…

【名家給力場】美股3月繼續調整 

「股市漁夫」創辦人莊志雄指，美國通脹係難達標，雖然預期會見頂回落，但估計速度係會慢，噚晚出爐嘅CPI就證實咗。佢又話，CPI細分項中，最大係租金，而睇返各分項亦唔係整體向下，如果睇返過3個月嘅變化，逾半細分項嘅升幅係多過12月嘅升幅，係有一種再度加速嘅味道，唔止回落速度慢，係有掉頭回升嘅風險。

Lewis又話，租金喺2021年後持續向上，所以最近會聽到聯儲局想搬龍門，想做一個「超級核心通脹率」出嚟，即唔包括食品、能源、租金，而衣食住行中有3項都唔包，唔知呢個「核心」係點，其中租金佔CPI近40%，撇除咗租金，通脹當然會回落，但市場buy唔buy係另一回事。

【名家給力場】美通脹有掉頭回升風險

「股市漁夫」創辦人莊志雄指，呢個係市場解讀，但最重要係睇返資產價格表現，因為可以反映市場點樣解讀，反而市場人士點講係另一回事。佢認為，過去一星期資產價格表現幾奇怪，可能市場聚焦喺美股標普500指數身上，但其實鮑威爾發言後，或重磅科技股出咗業績後，出現一個奇怪現象，就係美元升，美債跌價，美債息升，而對利率十分敏感嘅黃金，價格亦下跌，如果睇返資產價格，除美股外，偏向係「水緊咗」。

Lewis又話，嗰個星期鮑威爾講咗兩次嘢之後，睇資產價格除美股外都係偏緊，所以佢講嘢鷹或鴿並唔重要，最重要係睇返資產價格表現。