野村料內地房貸補貼成效有限 倡清理壞賬及結構改革

中國最高經濟金融管理部門近日推出一系列寬鬆政策措施，旨在降低實體經濟融資成本並擴大央行信貸投放。然而，野村證券發表報告指出，儘管這些新措施旨在緩解經濟壓力，但其影響料將有限，特別是備受關注的房貸利息補貼計劃，預期其對樓市的提振作用微乎其微。 報告提及，繼早前國務院會議釋出相關訊號後，中國人民銀行、財政部及國家金融監督管理總局等部門迅速部署，下調抵押補充貸款（PSL）利率25個基點至1.5釐，並將PSL支持範圍擴大至「六大網絡」建設相關項目。此外，當局針對特定領域增加央行再貸款額度總計7000億元人民幣。市場消息指，相關政策宣佈並未令人感到意外，但野村對其實際成效持謹慎態度。 野村證券分析認為，這些措施要麼規模較小，要麼未能有效解決當前限制實際經濟增長的根本障礙。針對市場焦點的房貸利息補貼計劃，野村估算，該計劃每年僅能節省約200億至300億元人民幣的利息支出。報告進一步分析，此補貼主要針對低價房屋的購買者，尤其偏重於低線城市的房產。然而，鑑於這些城市面臨持續的人口外流及「K型」經濟走勢，大多數民眾對樓價前景仍普遍看跌，故補貼對房屋銷售的提振作用可能微不足道。 為終結房地產市場的長期低迷局面，野村強調，當局必須正視並清理與房地產行業相關的巨額不良債務。此外，為徹底解決當前的經濟疲軟問題，該行認為，針對公共財政和社會保障體系進行結構性改革亦是刻不容緩。