普徠仕：AI短期難抑通脹 警告全球孳息曲線或「熊市趨平」

普徠仕旗下靈活環球債券策略聯席基金經理Adam Marden對市場上「人工智能(AI)具有通縮效應」的觀點持保留態度。他認為，儘管AI長遠而言或能提升生產力，但短期內並未見到其對通脹構成下行壓力的明確跡象。 Marden指出，AI的發展反而可能透過多種途徑為孳息率帶來上行壓力。一方面，AI有望推動實質經濟增長，刺激市場需求；另一方面，其發展亦伴隨著投入成本的顯著增加，例如記憶體價格便出現顯著上升，這類成本的上漲可能會轉嫁為最終產品及服務的價格，進而對通脹構成推升作用。 展望主要央行的貨幣政策，Marden特別提及美國聯儲局的政策路徑仍充滿不確定性。他預計，聯儲局未來的決策將繼續高度依賴當時的市場環境及最新經濟數據。市場普遍關注，若金融市場波動性持續，聯儲局或傾向維持對市場的支援態度，而非急於縮減其龐大的資產負債表，以避免引發更大動盪。 談及未來6至12個月的展望，Marden預期全球孳息率曲線有可能出現「熊市趨平」(bear flattening)的格局。他解釋，過去數年由中國經濟增長所帶動，並曾有效壓低全球通脹的因素正逐漸消退，同時國際油價的回升則為通脹帶來新的上行壓力。在這種宏觀背景下，孳息率整體向上且曲線趨於平坦的可能性隨之增加，這將對全球各大央行在平衡經濟增長與通脹控制方面，構成更為嚴峻的挑戰。