環球資金湧入美元市場 看漲倉位創新高 分析歸因「美國例外論」

環球資金近期積極湧向美元資產，市場分析普遍認為，這反映了投資者對人工智能（AI）熱潮將持續推動美國經濟增長，並促使聯儲局維持較高利率水平的預期。根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）公佈的數據，上週期貨市場看漲美元的倉位錄得自2018年以來最大的升幅。摩根大通的分析師指出，這股看漲情緒主要源於投資者對「美國例外論」信心的恢復。 事實上，自伊戰爆發以來，美元兑一籃子主要貨幣的匯率已累計上漲超過2%。過往，市場普遍認為美國經濟在面對能源價格上漲的衝擊時，展現出較其他國家更強的韌性。如今，隨著地緣政治緊張局勢有望緩和，美元匯率雖略有回軟，但市場焦點已迅速轉向美國經濟的內在強勁表現，尤其是近期公佈的非農就業數據，更進一步印證了美國勞動市場的強韌態勢。 值得留意的是，除了宏觀經濟因素外，部分指標性事件亦助推了資金迴流美元市場。例如，SpaceX（美：SPCX）這類具影響力的科技公司首次公開募股（IPO）及其衍生的市場關注，以及全球範圍內對AI領域的巨大投資熱潮，均吸引了大量國際資金流向美國。SpaceX股價在早段交易中曾一度飆升近6%，儘管午夜前錄得4.7%的跌幅，可能終止此前連續三個交易日的升勢，但其市場熱度可見一斑。 與此同時，市場正屏息以待新任聯儲局主席沃什首次就議息會議舉行的新聞發布會，以獲取未來貨幣政策路徑的最新指引。受此氛圍影響，美國股市三大指數早段走勢分化，其中道瓊斯工業平均指數更創下歷史新高。美國商務部公佈的數據顯示，美國5月份零售銷售按月增長0.9%，顯著高於市場預期0.4個百分點。儘管汽油價格有所上漲，但5月零售商品銷售的廣泛增長，反映出美國家庭消費開支依然保持強勁動能，為經濟提供有力支撐。 在地緣政治方面，由於美國總統特朗普表示與伊朗簽署的諒解備忘錄尚未最終確定，且美方仍可能恢復對伊朗的軍事行動，國際油價在午夜前錄得1%的回升。總部設於巴黎的國際能源署（IEA）指出，中東地區持續的衝突導致全球石油消費量大幅減少。不過，隨著霍爾木茲海峽的石油運輸預計稍後可望逐漸恢復正常，倘若美伊兩國能夠維持和平協議，原油供應增長的速度可能遠超需求增長。 國際能源署在其最新預測中表示，受高企油價及原油供應受阻的雙重影響，預計今年全球每日石油需求將下降110萬桶。然而，IEA同時預期，明年全球每日石油需求量將增加200萬桶，而供應量則料將大幅增加800萬桶。這意味著，到2027年，全球能源市場將可能出現顯著的供應過剩局面，對國際油價走勢構成潛在壓力。