市場押注日央行6月加息 機率達75% 惟野村警示伊朗局勢增添變數

近期市場對日本央行（BOJ）加息的預期持續升温，利率期貨數據顯示，交易員普遍預計日本央行於6月加息的可能性高達約75%，而於7月或之前加息的機率更達92%。受此預期影響，日圓走勢備受市場關注，目前美元兑日圓報159.54，每百日圓兑港元則約為4.90。 然而，野村資本市場研究所執行研究員Michio Saito卻對此審慎看待。曾於2023年前在財務省負責債券政策的Michio Saito指出，儘管日本央行加息的「時機已經到來，或者至少非常接近」，但他對政策委員會能否「順利推進」加息存疑。Michio Saito明確區分了「時機成熟」與「順利落地」兩者，暗示儘管從技術層面條件或許已具備，但實際的決策過程仍存在不確定性。 Michio Saito特別點名，伊朗戰事是影響日本央行決策的核心外部因素。他警告稱，若霍爾木茲海峽持續遭到封鎖，全球原油及液化天然氣（LNG）的供應憂慮將進一步加劇。對於日本作為高度依賴能源進口的經濟體而言，這「不僅僅是價格上漲的問題」，更可能引發經濟活動停滯的重大風險。 Michio Saito進一步解釋，雖然能源價格飆升會推高通脹，表面上似乎支持央行採取加息行動，但同時也會對經濟增長構成抑制。在這種兩難局面下，央行在收緊貨幣政策時將更趨保守。Michio Saito判斷，地緣政治風險所帶來的經濟下行壓力，或使日本央行選擇按兵不動。 在日本國債市場方面，投資者亦密切關注其動向。基準10年期日本國債收益率於5月18日一度攀升至2.8%，創下自1996年以來的新高。Michio Saito認為，市場對通脹前景及日本政府可能擴大財政開支的擔憂，共同推動債息過度上行。他表示，當前水平相對於收益率曲線整體形態已屬偏高，其給出的合理區間為2.0%至2.5%，並強調10年期債息目前已明顯脱離此範圍，存在過度調整的跡象。