德翔海運(02510)策略調整航線部署 輝立黃瑋傑看好前景建議目標價9.6元

德翔海運(02510)主力經營貨櫃航運服務，其船隊透過自有及租賃船隻組成，策略性地專注於亞太區內市場，服務網絡覆蓋大中華地區、大中華－北亞、大中華－東南亞、東北亞－東南亞、亞洲－大洋洲以及亞洲－印度次大陸等主要航線。除鞏固亞太區內的領先地位外，集團亦積極拓展亞洲至墨西哥航線，以及中東與紅海航線，並透過策略性聯營及艙位互換合作，進一步擴大其市場覆蓋範圍。 為應對全球海運市場變化及供應鏈重組趨勢，德翔海運持續優化其航線組合，包括預計於2025年逐步退出競爭激烈的跨太平洋美西航線。同時，集團正積極調整亞洲區域航線結構，旨在全面提升整體運力使用效率。鑑於市場需求變化，集團同步強化亞洲至墨西哥、中東及紅海等策略性市場的服務佈局，並於需求旺盛的季度靈活調配加班船隻，以優化整體運力配置。 截至2025財政年度結束時，德翔海運共經營46條航線（不包括出租的船舶），當中包括11條自營航線、23條聯營航線、10條艙位互換航線及2條艙位購買航線，合計掛靠全球約22個國家和地區的58個港口。集團營運船隊共計41艘，其中37艘為自有船舶，4艘為租用船舶，總運力規模達109,342個標準貨櫃（TEU）。此外，集團另有4艘自有船舶出租，以提升整體資產運用效益。在2025財政年度內，德翔海運並無錄得新造船舶交付，故運力規模保持相對穩定，但透過航線調整及運力優化，整體營運彈性有所提升。 展望未來，德翔海運於2025年度錄得約2億美元的資本支出，主要投向13艘全新建造船隻的採購計劃，預計將為集團新增約93,600個標準貨櫃的運力，包括2艘7,000 TEU、3艘14,000 TEU、6艘5,300 TEU及2艘2,900 TEU的船舶。該批新船預計於2026年至2028年期間分階段交付。市場消息指，此項重大投資將有助於優化集團的船型結構，進一步提升營運彈性與規模經濟效益，同時確保船隊符合最新的國際環保標準及監管要求，為集團的長遠可持續發展策略奠定堅實基礎。 輝立證券及輝立資本管理董事黃瑋傑關注德翔海運的策略調整，並建議買入價為8.70元，目標價定於9.60元，止蝕價則設於8.30元。