滙豐首季税前盈利遜預期按年微跌1% 撥備大增惹關注 股價挫逾4%

滙豐控股（00005）今日公佈今年首季業績，錄得税前盈利93.8億美元，按年輕微下跌1%，略遜市場預期。同期，集團宣佈派發每股10美仙股息。儘管首季營收表現亮麗，按年增長6%至186.2億美元，超出市場預期，然而，預期信貸損失（ECL）卻按年急增48%至13億美元，金額遠超分析師估算，引發市場關注。受業績表現，尤其撥備大幅增加的消息拖累，滙豐股價午後顯著受壓，一度跌逾4%，低見137.3港元。 分析指出，預期信貸損失的顯著上升，主要受到兩大因素影響。其中4億美元的提撥，反映了企業及機構理財業務就英國一家財務保薦人，涉及欺詐相關的第二市場證券化風險承擔。此外，另有3億美元的準備，則是由於中東地區衝突升温導致的不確定性加劇，以及對未來經濟前景惡化的預期所致。數據顯示，首季ECL準備佔客户貸款總額平均值之百分比為0.52%（即52個基點），相比去年同期的0.38%明顯增加。 在股份回購方面，滙豐早前曾因應私有化恆生銀行而宣告暫停三季回購計劃。集團在最新季績公告中重申，有關重啟股份回購的決定，將繼續取決於按季度進行的正常回購考慮及相關流程。市場此前綜合17家券商估算，普遍預期滙豐首季税前盈利約為95.9億美元，按年增長1%。當時投資者關注的焦點，已落在中東業務敞口對滙豐預期信貸損失準備的潛在影響。 對於未來前景，滙豐管理層表示，集團已為應對其業務所在全球環境中普遍存在的變化及不確定性作好充分準備，當中包括中東衝突相關的影響。作為集團定期內部壓力測試的一部分，滙豐已建立綜合多種下行壓力情境的模型，並設定了更嚴峻的壓力程度與更長時限，其中包括油價上漲、通脹加劇、國內生產總值顯著放緩、失業率上升及市場中斷等不利因素。在此類嚴峻情境下，滙豐預期除税前利潤將可能受到中至高個位數百分比的不利影響。倘若這些不利因素未能及時緩解，則可能導致2026年不計及須予注意項目之平均有形股本回報率低於集團17%或更高之目標。 集團行政總裁艾橋智表示，滙豐鋭意建設為一家架構精簡、靈活敏鋭、不斷成長的金融機構，並在這方面持續取得積極進展。他指出，集團四大業務均對整體收入增長有所貢獻，若不計及須予注意項目，各業務以年率計之平均有形股本回報率均超過17%。艾橋智強調，在不確定性加劇的時期，客户更傾向將滙豐視為值得信賴的合作夥伴，能夠以其可靠的財務實力、穩健表現和專業知識，協助客户應對複雜多變的局勢。他對集團於2026年2月訂立的目標依然深信能實現。