道富報告：油價企穩百美元恐制約金價升勢 黃金挑戰5000美元關口添變數

道富投資管理最新發布的黃金監測報告指出，國際油價走勢將是決定黃金能否維持強勁升勢的關鍵因素。報告中提出「TACO」與「NACHO」兩大情境，深入分析不同油價背景下黃金市場的潛在走向。 根據報告，若在未來一至三個月內，每桶100美元的油價成為新常態，尤其考慮到北半球即將進入汽油需求旺季，這種情境並非不可能。在此情況下，黃金市場或難以在每安士5000美元附近維持上升趨勢。反觀，若地緣政治緊張局勢緩和，例如美國與伊朗達成停火協議並重開關鍵的霍爾木茲海峽，油價有機會反覆回落至每桶80美元。屆時，黃金價格或將迅速突破每安士5000美元，並最終重新挑戰5500美元的心理關口。 市場消息指，貨幣市場及外匯交易員正密切關注切實可行的和平協議進展，以重新為聯儲局重啟減息週期進行定價，並推動美元重拾跌勢。道富分析認為，即使聯儲局維持現行利率不變，只要市場共識及聯儲局的前瞻指引能傳達出寬鬆訊號，黃金依然具備繼續上行的條件。 值得注意的是，投資者對停火及政治談判進展抱持審慎樂觀態度，並已作出相應部署。報告引述數據顯示，四月份另類法定貨幣資產市場的波動率大幅回落。這對黃金而言，意味著多項結構性利好因素或將重新浮現，包括全球債務負擔持續攀升、在高股債相關性環境下對分散風險的需求增加，以及各國央行持續增持黃金所帶來的需求拉動。這些因素有望為尋求策略性持有黃金的投資者提供堅實支撐。 道富的報告更提及，「TACO」（即「Trump Always Chickens Out」）與「NACHO」（即「Not A Chance Hormuz Opens」）兩大情境在今年第二季同步上演。儘管能源價格持續高企，卻未有阻礙標普500指數反彈，甚至創下歷史新高。分析指出，當前的衝突或會令財政赤字進一步惡化，例如因能源補貼及相關成本、戰爭開支等增加，長遠而言將導致美元貶值，從而利好黃金。然而，短期而言，金價或仍需等待聯儲局釋出更明確的鴿派利率定價訊號，或美元確立其走弱趨勢，方能獲得重新上行的催化劑。