香港股票分析師協會主席鄧聲興：舜宇光學科技(02382)業績強勁兼具增長潛力 目標價70元 止蝕價58元

香港股票分析師協會主席鄧聲興博士近日發表研究報告，對舜宇光學科技(02382)的業務前景持正面看法，指其經營穩健且在多個新興科技領域展現潛力。鄧聲興建議投資者可留意該股，並為其設定目標價為70元，止蝕價為58元。 根據舜宇光學科技於3月30日公佈的2025年度業績，集團表現強勁，期內錄得總營收約432.3億元人民幣，按年增長12.9%。尤其值得關注的是，歸屬於股東的淨利潤大幅攀升71.9%，至約46.4億元人民幣。此外，集團的毛利率亦提升至19.7%。舜宇光學科技在收入、毛利率及淨利潤這三大核心財務指標上，連續兩年實現增長，充分顯示其穩健的經營狀況及持續增強的盈利能力。 在業務佈局層面，舜宇光學科技積極把握人工智能(AI)產業的發展浪潮，將其產品線從傳統的光學零部件，戰略性地延伸至智能光學系統解決方案，以期實現兩者之間的協同發展。集團早前在2026年國際消費電子展(CES 2026)上，首次系統化地展示了其從光學元器件、鏡頭模組到完整終端產品的全鏈路硬件能力。這些創新技術應用廣泛，涵蓋了機器人領域的結構光投射模組與3D ToF傳感器、智能汽車領域的鐳射雷達鏡頭與智能座艙視覺系統，以及在XR眼鏡領域實現從光波導鏡片到整機的全鏈路自主開發。 細觀各項業務的增長動力，2025年汽車光學業務收入按年增長21.3%，達73.3億元人民幣。此顯著增長主要受惠於L3及以上級別智能駕駛技術的加速普及，為車載攝像頭市場帶來龐大需求。在XR領域，智能眼鏡攝像模組收入更錄得高達800%的按年增長，彰顯該業務的爆發性增長潛力。市場消息指，集團已成功進入海外主要客户的供應鏈，並已實現基於高通AR1安卓系統的智能眼鏡整機量產。在泛IoT範疇，舜宇光學科技在機器人業務方面已建立從核心模塊到整機的全流程開發能力，與主要客户的合作項目亦已實現穩定的量產交付。 鄧聲興博士分析指出，舜宇光學科技在鞏固其核心光學業務的同時，積極開拓AI相關的智能光學系統解決方案，並在新興應用市場取得顯著進展，其未來增長潛力值得投資者關注。他因此對舜宇光學科技給予目標價70元，止蝕價為58元。
（筆者為證監會持牌人士及並未持有上述股份）