野村證券下調百度目標價逾一成 維持「買入」評級 料廣告業務續受逆風影響

野村證券日前發表研究報告，決定下調中國科技巨頭百度的目標價，由原來的190美元調低10.5%至170美元。儘管目標價有所調整，該行仍維持對百度的「買入」投資評級。 市場普遍關注百度即將公佈的第二財季業績。野村證券預期，百度旗下的廣告業務或將持續面臨逆風，但人工智能(AI)雲業務則有望保持強勁增長。報告預計，百度核心業務(BGB，不包括愛奇藝)在第二財季的營收，按年將微跌0.45%至約251億元人民幣，這較部分市場預期略低。 分析指出，廣告收入預計將按年減少22%，主要原因在於AI聊天機器人技術的崛起，持續衝擊傳統廣告業務模式，改變了用户獲取資訊的方式。相比之下，野村證券對百度雲業務的表現持樂觀態度，預測其第二財季營收將按年增長37%，表現優於市場的普遍預期。其中，AI基礎設施收入尤其亮眼，預計將保持強勁增長勢頭，按年大幅增加51%至74億元人民幣，反映出百度在AI領域的持續投入和成果。 然而，由於利潤率較高的廣告業務表現疲軟，對百度的整體盈利能力構成壓力。野村證券預計，百度核心業務第二財季的非公認會計準則(Non-GAAP)營業利潤率，將按年減少1.7個百分點。因此，非公認會計準則營業利潤預計將按年下跌14%至38億元人民幣。但值得留意的是，這一預期利潤數字仍可能超出市場普遍預期約3%。