輝立黃瑋傑料哈爾濱電氣(01133)受惠多重利好 核電及AI需求續升温

哈爾濱電氣(01133)作為中國發電設備製造業的龍頭企業之一，近期市場關注其受惠於國家核電項目審批加速、人工智能(AI)數據中心用電需求激增，以及海外訂單大幅增長等多重利好因素。輝立證券及輝立資本管理董事黃瑋傑指出，這些趨勢有望為公司未來業績帶來正面支持。 在國家政策層面，國務院常務會議早前已決定核准浙江金七門核電二期、廣東太平嶺核電三期、遼寧莊河核電一期及山東萊陽核電一期共四個核電項目，涉及八台核電機組。市場普遍估計，這些新項目的總投資額將超過1,700億元人民幣，為核電設備供應商帶來龐大商機。與此同時，國家電網持續加快投資步伐，而「十五五規劃」並未限制煤電新增裝機，有效消除了市場對煤電設備訂單可能急劇下跌的疑慮。核電與常規電力設備市場的「雙管齊下」，預計將為哈電未來三至五年的訂單帶來清晰的能見度。 另一方面，全球AI數據中心擴建熱潮正導致電網負荷劇增。有數據顯示，2026年上半年內地第三產業（包括數據中心）用電量按年大幅上升8%，其中廣東省數據中心的用電量更錄得逾21%的強勁增長。為確保電力穩定供應，中央政府持續推動新型能源基礎設施建設，這使得火電、水電、核電等發電裝備需求極為殷切。哈爾濱電氣作為提供「全體系發電裝備」的領軍企業，直接受惠於此強勁需求。 在國際市場，中國電力設備因其「高確定性」和「不可替代性」而廣受海外歡迎。哈電前期海外出口訂單錄得近9.5倍的顯著增長，這些訂單正逐步轉化為公司營收，成為改善毛利率的關鍵動力。 公司早前發出正面盈利預告，預期2026年半年度歸屬於母公司所有者的淨利潤約為17億元人民幣，較去年同期約10.5億元人民幣大幅增長約61.9%。業績增長主要得益於海外訂單及火/核電設備交付進入高峯期，帶動收入規模穩步擴大，加上公司深化提質增效工作取得積極成效，經營業務毛利率水平亦有所提升。 受消息帶動，投資者關注哈爾濱電氣的估值。儘管近期股價從年初高位有所回調，但現價預測市盈率僅約10倍，顯示其估值吸引。此外，市場預期公司有望於今年8月重新納入港股通，這將有助於提升股份流動性及吸引更多北水資金。黃瑋傑就哈爾濱電氣的投資前景給予正面評價，並提出其目標價為19.5元，止蝕價為16.5元。