港元拆息續跌觸及H按封頂位 中原按揭料資金流入惟短期或波動

與樓宇按揭相關的1個月香港銀行同業拆息（HIBOR）今日進一步下挫至1.95釐，創下2026年內新低，同時亦是自2025年8月15日錄得1.45釐以來，逾七個月的最低水平。中原按揭董事總經理王美鳳指出，按照目前市場主流的H按計劃（H+1.3釐），若以封頂息率P-1.75釐（P為5釐）或P-2釐（P為5.25釐）計算，實際按揭息率為3.25釐。是次1個月拆息跌至1.95釐，意味著實際按揭息率剛好觸及3.25釐的封頂息臨界點（即1.95釐+1.3釐=3.25釐）。若拆息進一步跌穿1.95釐，H按息將會低於封頂息率，令實際按息降至3.25釐以下。 王美鳳解釋，本月拆息顯著回落，主要由於美伊戰事於3月持續，中東局勢不穩，部分避險資金及外資流入本港，增加港元流動性。自3月9日起，1個月拆息已由2月份平均的2.48釐，顯著回落至約2釐水平，並於今日跌至1.95釐。按現時市場主流的H按封頂息率（P-1.75釐，P為5釐，實際息率為3.25釐）計算，H按息已觸及封頂息率3.25釐，只要拆息再稍為下跌，H按息便會跌穿現行的封頂息率。 然而，王美鳳亦指出，本月拆息下跌與港美息差拉闊，可能屬於短期現象。投資者應留意，近期拆息出現下跌及可能回升的因素並存。一方面，資金流入確有助增加港元流動性，但至今尚未顯著推高銀行體系結餘。另一方面，港息明顯低於美息，導致港元換作美元的套息活動增多，令近日港匯偏弱。 王美鳳進一步分析，是次拆息下跌與2025年5月至7月份的情況有所不同。去年年中曾有大量資金流入，將銀行體系結餘大幅推高至逾千億港元，促使1個月拆息一度暴跌至約0.53釐水平。然而，目前銀行體系結餘仍維持在約538億港元水平。同時，港元拆息下跌令港美息差拉闊至1.7釐至2釐，進一步刺激港元換作美元的套息交易活動。在多重因素交織下，拆息縱然下跌亦有機會回升，尤其近日港匯轉弱，倘若港匯觸及弱方兑換保證水平，金管局便需被動抽走港元，屆時拆息將會回升至正常水平。此外，季結臨近亦是可能導致拆息回升的潛在因素。