中信里昂維持裕元(00551)「跑贏大市」評級 目標價15港元不變

中信里昂發表研究報告，重申對裕元集團(00551)「跑贏大市」的投資評級，並維持目標價於15港元不變。該行指出，裕元集團近期公佈的8月份經營業績顯示，其銷售表現較7月份有顯著改善，各業務板塊的按年跌幅均見收窄。 據數據顯示，裕元集團8月份的整體銷售額按年下跌2.1%。細分業務來看，製造業務銷售額同比減少1.6%，而零售業務銷售額則按年下滑9%。該行強調，儘管所有業務部門仍錄得按年跌幅，但跌勢已較7月份明顯放緩，反映出集團營運狀況呈現環比改善的積極趨勢。 報告進一步分析，製造業務銷售額的同比跌幅之所以能較7月大幅收窄，主要得益於去年較低的基數效應。然而，該行亦留意到其兩年複合同比增速仍存在波動性。值得留意的是，裕元旗下主要零售平台寶勝(03313)的零售業務，儘管面對較高的比較基數，其8月份的銷售額同比跌幅仍較7月有所收窄，這顯示該業務已展現出穩定的環比改善跡象，市場投資者對此抱持關注。 展望未來，中信里昂預計裕元集團的銷售表現將持續面臨挑戰。該行預期，在2026財年，集團整體銷售額（以美元計）將按年下跌4%。具體而言，製造業務銷售額預計將同比下降4.8%，而零售業務銷售額則料按年減少3.0%。