萬科企業(02202)列入惠譽負面評級觀察名單 股價下跌3%

市場消息指出，評級機構惠譽已將萬科企業(02202)及其全資子公司萬科地產香港列入負面評級觀察名單。萬科企業最新股價報3.55港元，跌幅達3%。 惠譽表示，將萬科企業的長期外幣及本幣發行人評級維持在「CCC-」，並列入觀察名單，同樣對萬科地產香港的各類評級做出相應調整，將其高級無抵押評級和未償付高級票據的評級從「CCC-」下調至「CC」，回收率評級則從RR4下降至RR5，亦列入負面觀察。 這次評級調整與萬科近期公告有關，該公告提到將召開債券持有人會議，以商討2025年到期的20億元人民幣境內票據的債務展期。惠譽警告，這可能導致不良債務交換（DDE）風險上升，展期若成為現實，可能削弱原條款，避免可能的違約。 萬科的現金流狀況也受到關注，根據最新數據顯示，截至2023年9月底，其可用現金從2023年6月底的690億元人民幣下降至600億元，並且大部分為預售監管現金。惠譽預計，萬科2025和2026年的自由現金流仍將為負，預計流出為90億至100億元及50億元。 值得注意的是，深圳地鐵作為萬科大股東，持有27.18%的股份，已在2023年對公司提供了約290億元人民幣的股東貸款，旨在支持萬科償還到期的債務。然而，若無持續支持，未來償付能力將成疑。惠譽因此對境外票據的回收前景表示擔憂，將萬科地產香港票據的回收率下調，反映境內物業回收的不確定性加劇。