阿里巴巴(09988)第三財季經調整利潤鋭減67% 重金投資即時零售拖累盈利

科技巨擘阿里巴巴(09988)公佈截至2025年底止的第三財季業績。期內，集團多項核心盈利指標錄得顯著跌幅，其中經調整淨利潤按年大減67%至167.1億元人民幣(下同)。季度收入則按年微升2%至2848億元。 季內，集團經營利潤錄得106.45億元，按年大幅下降74%，市場關注這主要由於經調整EBITA減少所致。經調整EBITA按年下跌57%至233.97億元，管理層解釋，這主要歸因於對即時零售、用户體驗及科技的持續投入，部分跌幅被雲業務的持續增長所帶來的經營業績改善，以及多項業務運營效率的提升所抵銷。此外，自由現金流為113.46億元，較去年同期390.2億元減少71%，主要亦因對即時零售的投入增加。截至2025年底，集團現金及其他流動投資達5601.75億元。 按業務分部劃分，阿里巴巴中國電商集團的經調整EBITA按年下跌43%至346.13億元。值得注意的是，阿里國際數字商業集團的虧損則按年大幅收窄59%至20.16億元。雲智能集團表現亮麗，經調整EBITA按年增長25%至39.11億元。 在收入方面，客户管理收入按年增長1%至1026.64億元，增速放緩主因成交有所放緩，以及收取基礎軟件服務費影響的消退。即時零售業務持續擴大用户心智並實現規模增長，帶動淘寶應用程式的月活躍消費者實現雙位數增長。雲智能集團收入為432.84億元，總收入及不計阿里巴巴併表業務的收入同比增長分別加速至36%及35%。 在人工智能(AI)領域，集團的「通義千問」應用程式表現活躍。自2月6日啟動春節推廣以來，「通義千問」App的用户活躍度顯著提升。截至2月底，近1.4億用户透過「通義千問」App的智能體功能首次體驗AI購物，涵蓋餐飲、日用品、票務服務及旅行預訂等多個領域。2月份，「通義千問」C端應用月活躍用户數已突破3億。 阿里巴巴集團首席執行官吳泳銘表示，本季度集團在AI與消費兩大核心領域持續投入。他指出，AI是集團主要增長引擎之一，阿里雲收入錄得強勁增長36%，其中AI相關產品收入已連續第十個季度實現三位數增長，同時MaaS平台業務亦呈現高速增長，構築雲的新增長引擎。此外，吳泳銘強調，「通義千問」App與阿里消費生態各應用場景加速融合，顯著帶動新用户增長和交易活躍度，「通義千問」全端的月活躍用户已突破3億，標誌著AI智能體已進入規模化辦事時代。他展望，未來集團將依託「大模型+雲+芯片」全棧AI能力，以及與阿里商業生態的全面融合，繼續在AI to B和to C方向齊發力。 阿里巴巴集團首席財務官徐宏亦指出，AI+雲在過去幾個季度的快速增長，讓集團更有信心加大投入，鞏固全棧AI技術優勢。他補充，消費業務方面，即時零售在擴大規模的同時，用户體驗(UE)亦持續改善。徐宏強調，集團強勁的資金儲備和穩健的現金生成能力，將為集團持續的戰略投資提供堅實保障。