國泰世華：聯儲局點陣圖偏鷹 中東戰事若延宕至第二季 減息路徑不確定性大增

美國聯儲局近日舉行議息會議，一如市場普遍預期，宣佈維持聯邦基金利率在3.5釐至3.75釐的區間不變。據國泰世華銀行分析，此次政策決議以11票贊成維持利率，對比僅1票（理事Miran）支持減息0.25釐通過，顯示當前決策層對通脹前景仍持審慎態度。 儘管會後公佈的點陣圖（Dot Plot）顯示，今年、明年及後年聯儲局預期減息幅度中位數分別為0.25釐、0.25釐及維持不變，與去年12月的預測基本一致，但值得留意的是，有7名委員認為今年全年毋須減息。聯儲局主席鮑威爾（Jerome Powell）亦坦言，有4至5名官員將今年預期的減息次數由原來的2次下調至僅1次，反映內部對減息步伐的意見趨於保守。 在最新公佈的經濟預測摘要（SEP）中，聯儲局上調今年實質國內生產總值（GDP）增長預測至2.4釐，同時核心個人消費開支（PCE）中位數預測亦升至2.7釐，預計失業率則維持在4.4釐。這些數據反映美國經濟展現出較強韌性，然而通脹回落速度較先前預期緩慢，令市場對通脹前景有所顧慮。 國泰世華銀行展望，隨著美國就業市場需求逐步降温，聯儲局今年料將維持偏向寬鬆的政策路徑。然而，該行特別指出，短期內中東地緣政治緊張局勢升温，導致國際油價上漲，重新點燃了市場對通脹可能再次抬頭的擔憂，為聯儲局的貨幣政策增添變數。 該行分析認為，若中東地區的衝突能夠在短期內結束，聯儲局仍有望於第三季啟動減息。但若戰事進一步延續至第二季，則聯邦基金利率的減息路徑將面臨更大的不確定性，投資者需密切關注地緣政治發展對油價及通脹預期的影響。