大新金融：預測2025年內地生產物價跌幅持續超過2%

大新金融集團（00440）首席經濟及策略師温嘉煒表示，內地9月的消費及生產物價通縮有所緩解。最新數據顯示，9月消費物價指數按年跌幅收窄至0.3%，略低於市場的預期0.2%。食品價格跌幅擴大至4.4%，其中鮮菜及蛋價的跌幅有所收窄，但仍顯著下降，豬肉價格的跌幅更擴大至17%，創下自去年1月來最大跌幅。非食品價格方面，按年上升0.7%，其他用品及服務的升幅加快至9.9%，創2016年以來新高，而金飾品價格的升幅達42.1%。 扣除食品及能源的核心通脹則上升1%，是近十九個月以來首次回升至該水平。總體來看，9月消費物價跌幅收窄的原因主要是基數效應，食品價格在高基數下出現更大跌幅；然而，核心通脹的升幅則顯示出工業消費品價格上升，尤其是受金價攀升的影響。 温嘉煒認為，美國的關税政策可能導致部份出口商將焦點轉向內銷市場，短期內物價仍可能處於疲弱狀態。大新金融預期今年的通脹會持平，並將重點關注即將公佈的零售銷售數據，以進一步評估消費氣氛的改善情況。 在生產物價方面，9月的生產物價指數按年跌幅縮小至2.3%，符合市場預期，並連續兩個月回升。煤炭、石油及燃氣等能源行業的價格跌幅均有所縮小，而電力、熱力生產和供應業價格跌幅則略有擴大。展望未來，温嘉煒指出，內地的出口仍可能受到美國關税政策影響，而國際油價中短期內可能繼續偏弱，將為生產物價帶來壓力。官方的反內捲措施及推動新興產業發展，亦有助於緩解生產物價的下降壓力。該行預期，2025年生產物價的按年跌幅將持續超過2%。