瑞士嘉盛銀行：企業盈利強勁料成本季主要驅動力 料成近年最佳業績期

瑞士嘉盛銀行（J. Safra Sarasin）外匯策略師Claudio Wewel指出，受惠於企業盈利普遍超出預期及市場對業務前景抱持樂觀態度，預料本季度將成為近年來表現最為強勁的業績期之一。該行指出，儘管美國與伊朗的談判進展有限，且雙方停火協議仍顯脆弱，但風險資產於過去數周依然持續上揚。 在股票市場方面，Claudio Wewel分析指，新興市場表現領先，緊隨其後的是美國市場，當中人工智能（AI）基建投資為美國市場提供了強勁的增長動力。相比之下，歐元區及英國股市的表現則相對疲弱，市場分析認為這主要反映了其經濟對於能源成本上漲的敏感度較高。 投資者正密切關注地緣政治局勢的發展。Claudio Wewel表示，市場日益意識到霍爾木茲海峽的封鎖時間可能較最初預期更為持久，這為全球能源供應帶來不確定性。油價在5月最後一週因市場對達成協議的希望重燃而有所回落，但其走勢仍高度受到伊朗相關消息的影響而波動。此外，全球供應鏈瓶頸問題進一步加劇，市場預期貨幣政策將有機會進一步收緊，此因素對黃金價格構成一定壓力。儘管如此，經濟指標持續反映出名義增長保持穩健。 基於上述分析及對企業盈利和業務前景的樂觀評估，瑞士嘉盛銀行於5月維持股票市場的輕微超配，並繼續將新興市場視為其首選板塊。該行亦密切關注中東戰事反覆對石油市場價格造成的波動，並把握價格上升的機會，將大宗商品的配置比例下調至中性。因此，該行在另類投資中的整體配置亦已轉為中性，惟仍對黃金維持輕微超配。該行進一步將相關資金配置於債券市場，認為隨著利率上升，債券於近期展現出更具吸引力的投資價值。目前，該行對債券配置仍維持輕微低配。