中金公司上調老鋪黃金(06181)目標價至1079.06港元，維持「跑贏行業」評級

中金公司近日發佈報告，將老鋪黃金(06181)的目標價上調22%，至1079.06港元，這一目標價對應2025/26年的市盈率分別為44倍和30倍，並維持對該公司的「跑贏行業」評級。報告指出，考慮到老鋪黃金在市場上的良好銷售表現以及新開店鋪的貢獻，中金公司將對該公司2025/2026年的歸母淨利潤預測上調42%和48%，預計將達到40億元和57億元人民幣。

在產品方面，老鋪黃金於2025年5月30日推出了新品「葫蘆寶寶」及「七子葫蘆系列」，這些新品有效結合了中國傳統文化元素與精巧的製造工藝，展現出品牌的創新能力與文化底藴。

此外，老鋪黃金在高端商圈的擴張計劃也在積極推進，新的門市面積較傳統店鋪有所提升，這將有助於提升消費者的購物體驗。根據報告，該公司在2025年將加速開店，部分新店的面積甚至達到300至400平米，這樣的佈局不僅能提升品牌的影響力，還能增加產品的陳列空間，從而提高門市的接待能力和消費者的購物體驗，進一步維護品牌的高端形象。

在市場動態方面，老鋪黃金在4月底至5月中的短暫下跌後，已經重回上漲趨勢，這主要得益於金價的上漲。2025年第一季度，金價持續上漲，雖然在4月下旬至5月中旬出現了短暫的回調，但在5月下旬後又重新回到上漲的軌道。中金公司認為，金價的上漲將有利於一口價類黃金產品的銷售，老鋪黃金的首飾及金器類商品均為一口價銷售，因此在金價上漲的背景下，銷售增長將受益，並有望帶來正向的經營槓桿效應及更高的淨利率水平。