建銀國際趙文利：恆指有望突破25,000至26,000點，港元需求仍強

建銀國際證券研究部董事總經理、研究部主管及首席策略師趙文利近日表示，根據港股今年的盈利增長預測，預計將錄得低單位數的按年增長，市盈率則維持在11.5倍至12倍之間。他認為，若盈利出現大幅增長，並且新經濟股份的估值持續擴大，恆指在今年有可能突破25,000至26,000點的關鍵水平，甚至在明年有機會實現更高的突破。

趙文利進一步指出，自5月初港元觸發強方兑換保證以來，香港金融管理局已經進行市場幹預，導致銀行體系的總結餘急升至1700億元的高位。儘管港元拆息出現下跌，且港元走弱的速度較快，但他強調這並不代表資金流出。他表示，金管局目前在外匯市場的幹預行動相對保守，發行外匯票據的積極性不高，現階段港元仍未觸及7.85的弱方兑換保證，加上未來有多家潛在上市公司進行首次公開招股，這將持續推動對港元的需求。

此外，趙文利提到，M1增速落後於M2增速的負剪刀差幅度有所收窄，顯示活期存款比例有上升的趨勢，這反映出活期資金正流入股市及樓市的資本市場。

在北水流入方面，趙文利指出，截至今年5月29日，北水淨流入已達6413億元。雖然最近北水流入的情況有所放緩，但長期資金對港股的配置趨勢仍然顯著。今年首季，北水主要集中於科技增長股的投資，而在4月份對等關税實施後，北水則開始增持高股息股份及防守性的銀行股。根據建銀國際的簡報，今年至4月2日的北水淨買入數據顯示，北水淨買入阿里（9988）達792.2億元，騰訊（0700）則約為481億元。而在4月3日至5月12日之間，北水淨買入建行近132億元，另美團（3690）也錄得262億元的北水淨流入。