DWS料環球股市前景穩健 黃金目標價看5400美元

全球資產管理公司DWS發表最新市場展望，儘管中東地緣政治局勢持續升温，乍看之下並非資本市場樂觀前景的理想背景，但該行全球首席投資總監Vincenzo Vedda仍維持正面看法。Vedda指出，其立場基於兩大關鍵假設：一是與伊朗的衝突不會演變成更廣泛的區域戰火；二是油價不會持續維持在每桶90美元或以上的水平。在當前充滿不確定性的環境下，他強調廣泛分散風險的資產配置尤為重要。 DWS預期，在全球經濟温和甚至強勁增長的預期，以及有利的利率環境支持下，股市前景將保持穩健。發達市場企業盈利增長預計介乎6%至12%之間，而新興市場的盈利增長更有望高達20%。從利率角度來看，Vedda認為目前不會出現重大阻力，並判斷美國10年期國債孳息率持續處於4.5%以上的風險偏低。DWS預期，美國10年期國債孳息率將在未來12個月內下降，並預計到2027年3月將達到4.0%。 關於人工智能（AI）的發展，Vedda表示DWS繼續抱持基本正面的看法，但亦不排除潛在的負面情況。他提到，今年初與AI相關的擔憂曾引發股市重大板塊輪動，促使較傳統的行業重新成為投資者焦點。這種板塊輪動亦對DWS目前偏好的地區產生實質影響，該行現時更偏好科技股權重較低的歐洲與日本股市，而非美國股市，相信這兩個地區相對於美國的估值折讓將逐步收窄，因許多投資者持續尋求更大的地域分散。儘管如此，DWS對中長期美國股市仍保持樂觀，受企業盈利持續增長及AI發展趨勢延續所支持，並將標普 500 指數的2027年3月目標設定為7500點。 經濟增長方面，DWS預計美國今年經濟增長將維持2.3%的穩定水平，歐洲經濟料將擴張1.3%，德國增長率則有望回升至1.2%（相較2025年的0.3%）。中國方面，已將增長目標設定在4.5%至5%之間，這是自2023年以來首次正式下調，反映北京當局為尋求更可持續的新增長來源，願意容忍較緩慢的擴張步伐。 貨幣政策前景則因美國通脹的不確定性而更趨複雜。然而，DWS預期聯儲局將在未來12個月內減息兩次，將基準利率下調至3.25%。歐元區方面，該行預計政策利率環境將維持穩定，進一步減息的可能性不大；若伊朗的軍事衝突導致通脹持續顯著上升，則不排除有加息的可能。 DWS同時認為，自美以對伊朗發動攻擊以來，美元兑歐元展現的強勢不太可能持續。從中長期角度看，隨著投資者持續進行「去美元化」的地域分散配置，美元或將再度走弱。DWS預期2027年3月歐元/美元匯率目標為1.20。 黃金方面，DWS認為其依然是極具吸引力的投資，主要受三大關鍵因素支持：首先是各國央行持續大量買入；其次是貨幣供應持續擴張，高流動性通常有利於黃金需求；第三是寬鬆貨幣政策令利率持續下降。DWS將2027年3月每安士黃金目標價設定為5400美元。 風險因素方面，DWS提醒，地緣政治衝突加劇正令金融環境日趨不穩，經濟發展與資本市場面對更高風險。能源價格若顯著上漲，可能拖累歐洲及德國的經濟增長；美元若大幅走強，則可能抑制新興市場的預期復甦。