布魯可(00325)全年扭虧為盈 收入增長三成 輝立維持「買入」評級 目標價76.5元

拼搭角色類玩具製造商布魯可(00325)公佈最新業績，期內錄得收入約29.13億元人民幣，按年大幅增長30%。毛利方面，同期亦錄得約13.64億元人民幣，按年上升15.7%。更為矚目的是，公司擁有人應佔溢利成功扭虧為盈，達到約6.34億元人民幣，每股基本盈利為2.58元人民幣。 公司管理層表示，收入增長主要受惠於拼搭角色類玩具的銷量顯著增加，尤其是在平價產品帶的表現突出。數據顯示，2025年平價價格帶產品收入達5.405億元人民幣，銷量高達1.222億件，佔公司總銷量的47.8%。此外，期內布魯可推出了913個新SKU，這些新產品的收入按年增加36.3%，貢獻了19.97億元人民幣的收益。 市場研究機構弗若斯特沙利文的數據顯示，2023年中國拼搭角色類玩具市場的商品交易總額（GMV）為58億元人民幣。過去數年，2019年至2023年的複合年增長率高達49.6%。隨著玩具消費人羣的持續擴大，以及本土企業在研發、產品品質和知識產權（IP）商業化能力上的不斷提升，預計到2028年，該市場的GMV有望達到325億元人民幣。 作為全球第三大拼搭角色類玩具廠商，布魯可在中國市場佔據領先地位。公司憑藉其深度下沉的管道網絡、極致性價比策略，以及強大的IP運營能力，已構建了顯著的競爭壁壘。 針對布魯可的業績表現與市場前景，投資機構輝立證券研究部分析師李曉然發表報告，建議「買入」布魯可(00325)，並將目標價定為76.50元人民幣，止蝕價為61.55元人民幣。