東亞銀行調高標普500指數目標至7870點 港股恆指目標下調至27100點

東亞銀行發表最新市場展望報告，上調標普500指數的目標價，同時下調恆生指數目標，反映該行對環球主要股市表現的差異化預期。該行認為，美國聯儲局今年仍有機會加息一次，而港股則面臨內地經濟數據欠佳及政策不明朗等多重壓力。 該行預期，美國聯儲局今年或於9月或10月加息25個基點，屆時聯邦基金利率目標上限將升至4%。東亞銀行首席經濟師卓亮分析指，雖然歐洲央行亦積極應對通脹，但聯儲局的實際政策利率相對較高，加上美國勞工市場維持穩定，通脹壓力有望接近見頂，故認為4%的利率上限水平足以令聯儲局決策者維持「Higher for longer」的狀態，短暫加息不代表新一輪緊縮週期的開始。市場近期普遍關注新上任的聯儲局主席沃什對貨幣政策的取態，而該行此預期亦基於利率期貨及聯邦公開市場委員會(FOMC)點陣圖等因素。 展望香港市場，卓亮表示，港元最優惠利率(P)雖與美國利率息息相關，但東亞銀行預計其有機會保持不變。該行解釋，此乃基於美國加息主要為應對短期通脹，而非開啟新的緊縮週期，且目前最優惠利率處於低位，過去數年亦非緊隨聯邦基金利率變動。然而，港元拆息波動性較高，預期聯儲局加息會為其帶來上升壓力。受此影響，該行預計下半年樓市復甦動力將有所放緩，全年私人住宅售價料上升約12%。 美股方面，東亞銀行顯著上調標普500指數的目標，由原先的7090點升至7870點。該行看好物料、工業及金融等板塊的表現（科技股除外），預計企業盈利增長有望加速。因此，東亞銀行將今年標普500指數的每股盈利預測上調至342美元，未來12個月預測市盈率目標亦升至23倍。東亞銀行首席投資策略師彭偉偉闡述，在人工智能(AI)爆發的時代，企業盈利增長加速及股本回報率(ROE)提升，使得主要指數的預測市盈率高於10年平均值成為新常態。他認為，除非金融市場出現重大尾部風險，例如美伊戰局反覆、聯儲局大幅加息、或美國就業與消費市場顯著惡化等，否則美股主要指數目前的估值仍屬合理水平。 然而，對於港股前景，該行則持審慎態度。東亞銀行將恆生指數的目標下調至27100點。該行指出，此調整主要由於內地第二季經濟數據普遍遜於預期，以及權重科技和消費股的盈利復甦進度較預期疲弱。同時，該行將恆指未來12個月的預測市盈率由12.6倍降至12倍，以反映多項不利因素，包括美國加息預期升温、內地限制跨境投資的政策不確定性增加，以及內地AI模型與應用產品市場競爭加劇等。投資者普遍關注這些因素對港股估值的潛在影響。