渣打調低恆指未來12個月目標至25600點 警示地緣政治與流動性風險

渣打北亞區投資總監鄭子豐近日發表報告，下調恆生指數未來12個月的基本目標範圍至25500點至26500點，取中位數為25600點。該行同時警示，若地緣政治風險加劇並導致流動性收緊，恆指或進一步跌至21500點至22500點的較低水平。 鄭子豐指出，儘管美國與伊朗的和平談判持續進行，並維持霍爾木茲海峽有望在數週內重新開放的基本情境預測，但石油運輸何時能恢復正常水平，以及黎巴嫩地區軍事衝突的發展，仍為市場帶來顯著的不確定性。分析認為，雖然國際油價已見頂，但在未來三個月內或仍維持在每桶80美元左右的水平。 在美國經濟方面，鄭子豐提到，近期美國的就業情況表現強於預期，此一趨勢促使渣打將聯儲局下次減息的時間預期，從原先的今年下半年延後至明年上半年。受此預期調整影響，該行相應上調了未來12個月美匯指數的目標，從先前的96升至98；同時，10年期美國國債收益率目標亦從3.75釐至4釐，上調至4.25釐至4.5釐。鄭子豐解釋，聯儲局減息預期延後，加上美國市場潛在的大型新股上市活動可能造成的流動性影響，是調整恆指目標的主要考慮因素。 然而，鄭子豐亦補充，若霍爾木茲海峽的封鎖能迅速解除，並且石油運輸量恢復正常，恆指有望重返該行先前預測的28000點至29000點水平。相反，他提醒投資者，一旦地緣政治僵局持續，風險進一步加劇，導致全球流動性出現緊縮，港股大市的下行風險將會顯著增加。